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宝城期货纯碱玻璃早报总结 - 2022-08-29

核心内容概览

本报告主要分析了纯碱和玻璃期货品种在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及策略建议，结合了供需关系、库存变化、宏观政策及利润水平等多方面因素，为投资者提供市场参考。

品种策略分析

纯碱（SA）2301合约

• 价格走势：

  • 短期：下跌
  • 中期：下跌
  • 日内：下跌

• 策略建议：逢高做空

• 核心逻辑：

  • 供应端：氨碱企业开工率小幅下降，联碱企业开工率大幅下降，近期纯碱产量处于历史同期较低水平。
  • 需求端：在“双碳”政策背景下，光伏玻璃成为纯碱的重要需求支撑，但短期内对价格影响有限。
  • 库存情况：当前纯碱库存略高于2019年和2021年同期水平，存在一定的向下压力。
  • 宏观因素：全球仍处于加息周期，欧洲多国CPI持续上涨，预计央行将继续加息，对纯碱价格形成压制。
  • 利润水平：纯碱利润环比略有下降，但长周期仍处于较高水平，整体仍具备一定支撑。
  • 结论：在加息周期和利润承压的背景下，纯碱价格短期和中期均偏弱，建议轻仓逢高试空。

玻璃（FG）2301合约

• 价格走势：

  • 短期：下跌
  • 中期：下跌
  • 日内：下跌

• 策略建议：逢高做空

• 核心逻辑：

  • 需求端：房地产市场表现一般，玻璃销量与房地产竣工面积密切相关，当前竣工面积低迷导致需求不足。建筑玻璃是主要需求端，而汽车玻璃需求占比小，影响有限。
  • 库存情况：玻璃企业库存处于较高水平，但近期库存环比有所下降。
  • 宏观因素：全球多国CPI居高不下，加息预期较强，对玻璃价格形成下行压力。
  • 利润水平：玻璃企业利润长期处于低位，当前仍维持较低水平，生产线集中检修预期仍在。
  • 结论：在需求疲软和宏观加息的双重影响下，玻璃价格短期和中期均偏弱，建议轻仓逢高试空。

关键信息汇总

供应与需求

• 纯碱：供应端整体偏弱，产量下降。
• 玻璃：需求端疲软，房地产竣工面积低迷，建筑玻璃需求为主。

库存情况

• 纯碱：库存高于2019年和2021年同期水平。
• 玻璃：库存较高，但近期有所下降。

宏观环境

• 全球处于加息周期，欧洲多国CPI持续上涨。
• 美联储主席鲍威尔表示未来可能进行更大幅度加息，对市场情绪形成压制。

利润水平

• 纯碱：利润环比略有下降，但长周期仍处于高位。
• 玻璃：利润长期偏低，近期仍维持低位，检修预期仍在。

总体市场展望

短期内，纯碱和玻璃均面临下跌压力，主要受供应偏弱、需求不足及宏观加息影响。中期来看，市场整体仍偏空，库存压力和利润承压是主要制约因素。建议投资者在市场出现明显上涨信号时，轻仓逢高做空，注意控制风险。

附：免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况作出决策，必要时咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。