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宝城期货纯碱玻璃早报总结 - 2022-09-08

核心内容概述

本报告分析了纯碱与玻璃两个期货品种在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及策略建议，结合了供需关系、库存情况、宏观经济及利润水平等因素进行综合判断。

品种策略参考

纯碱（SA）分析

日内观点

• 下跌：市场情绪偏空，短期价格承压。

中期观点

• 下跌：整体趋势仍偏弱，需关注加息周期对市场的影响。

策略参考

• 逢高做空：建议投资者在价格高位时考虑做空操作。

核心逻辑

• 供应方面：氨碱企业开工率小幅下降，联碱企业开工率小幅上升，近期纯碱产量处于历史同期较低水平。
• 需求方面：光伏玻璃作为新兴需求，对纯碱价格形成长期支撑；但传统玻璃需求疲软，预计会有较多冷修。
• 库存情况：当前纯碱库存高于2019年和2021年同期水平，但较2020年疫情期有所下降。
• 宏观因素：欧洲多国CPI较高，预计央行将继续加息，对市场形成压力。
• 利润水平：虽然纯碱利润环比略有下降，但长周期来看仍处于较高位置。
• 总体判断：在加息周期背景下，利润和宏观因素是市场关注的重点，建议轻仓逢高试空。

玻璃（FG）分析

日内观点

• 震荡：短期内价格波动不大，维持震荡格局。

中期观点

• 震荡：中期内市场缺乏明确方向，预计延续震荡走势。

策略参考

• 观望：建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明朗。

核心逻辑

• 需求端：房地产市场表现一般，玻璃销量与房地产竣工面积密切相关，因此当前玻璃需求较弱。
• 汽车玻璃需求：虽然汽车玻璃是玻璃需求的一部分，但占比小，对整体价格影响有限。
• 库存情况：玻璃企业库存处于较高水平，但近期有所下降。
• 供应端：未来一段时间玻璃企业可能有较多冷修，供应端压力有所缓解。
• 宏观因素：欧洲多国CPI较高，预计央行将继续加息，对市场情绪产生压制。
• 利润水平：玻璃企业利润长期处于低位，目前仍未改善。
• 总体判断：由于需求疲软、库存偏高及利润低迷，短期内玻璃价格走势不明确，建议观望。

总结

• 纯碱：短期和中期均呈现下跌趋势，建议逢高做空，主要受利润下降及加息周期影响。
• 玻璃：短期和中期均维持震荡走势，建议观望，主要因需求疲软、库存偏高及利润低迷。

免责条款

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