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宝城期货纯碱玻璃早报总结 - 2022-08-26

核心内容概览

本报告分析了纯碱与玻璃两个品种的短期、中期及日内走势，并提出了相应的交易策略。整体来看，纯碱和玻璃均面临下跌压力，主要受到供应端收缩、需求端疲软以及宏观加息周期的影响。

品种策略概览

纯碱（SA）分析

供应端

• 氨碱企业开工率小幅下降。
• 联碱企业开工率大幅下降。
• 近期纯碱产量处于历史同期较低水平。

需求端

• 光伏玻璃作为重要需求，受到碳达峰碳中和政策的长期支撑。
• 建筑玻璃是主要需求端，但整体需求较弱。

库存情况

• 纯碱库存高于2019年和2021年同期水平，存在一定的向下压力。

利润情况

• 纯碱利润环比略有下降，但长周期来看仍处于较高水平。

宏观环境

• 全球仍处于加息周期，欧洲多国CPI持续上升，预计央行将继续加息。
• 加息对纯碱价格形成压制。

策略建议

• 建议轻仓逢高试空，关注利润和加息周期的联动影响。

玻璃（FG）分析

需求端

• 房地产市场表现一般，玻璃销量与房地产竣工面积密切相关。
• 建筑玻璃为主要需求端，近期需求较弱。
• 汽车玻璃为次要需求端，占比小，影响有限。

库存情况

• 玻璃企业库存处于较高水平，但近期环比有所下降。

利润情况

• 玻璃企业利润长期处于低位，目前仍偏低。
• 生产线集中检修预期仍在，进一步抑制需求。

宏观环境

• 全球多国CPI较高，且可能继续上升，预计各国央行将继续加息。
• 加息政策对玻璃价格形成下行压力。

策略建议

• 建议轻仓逢高试空，关注宏观政策对市场的持续影响。

总体市场环境

• 加息周期：全球多国央行仍在加息，尤其是欧洲，CPI持续上升，预计加息将持续。
• 库存压力：纯碱和玻璃库存均处于较高水平，存在一定的价格下行压力。
• 需求疲软：建筑玻璃需求较弱，光伏玻璃虽有支撑，但整体需求未明显回暖。
• 利润变化：纯碱利润相对稳定，玻璃利润仍处于低位。

交易建议

• 纯碱与玻璃：均建议轻仓逢高做空，关注短期价格回调机会。
• 风险提示：需注意加息政策的持续性及市场对需求端的预期变化。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人情况，必要时咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。