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宝城期货纯碱玻璃早报总结（2022-09-15）

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的纯碱与玻璃期货早报，主要分析了当前市场环境下，纯碱与玻璃品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的交易策略建议。

品种策略参考

纯碱（SA）分析

价格走势

• 短期与中期：纯碱价格预计将继续下跌。
• 日内：价格呈现下跌趋势。

交易策略

• 建议采取逢高做空策略，轻仓操作。

核心逻辑

1. 供应端：氨碱企业开工率小幅下降，联碱企业开工率小幅上升，整体产量有所回升。
2. 需求端：光伏玻璃作为纯碱的重要下游需求，对长周期价格形成支撑，但传统玻璃需求疲软，未来可能有较多冷修。
3. 库存水平：当前纯碱库存高于2019年和2021年同期水平，库存压力较大。
4. 宏观环境：欧洲央行持续加息，美国CPI高于预期，加息周期对市场情绪形成压制。
5. 利润情况：虽然联碱法利润环比略有下降，但整体仍处于较高水平，市场关注点集中在利润与加息上。

玻璃（FG）分析

价格走势

• 短期与中期：玻璃价格预计震荡运行。
• 日内：价格震荡为主。

交易策略

• 建议采取观望策略，暂不操作。

核心逻辑

1. 需求端：房地产市场表现一般，玻璃销量与房地产竣工面积密切相关，当前竣工情况不佳。
2. 汽车玻璃需求：虽然汽车玻璃也是玻璃的需求端，但占比较小，对价格影响有限。
3. 库存情况：玻璃企业库存处于较高水平，库存压力较大。
4. 供应端：未来一段时间内，玻璃企业可能进行较多冷修，供应端收缩有限。
5. 宏观环境：欧洲央行加息，美国CPI高于预期，宏观环境对玻璃价格形成一定压制。
6. 利润情况：玻璃企业利润长期处于低位，当前仍未改善，缺乏上涨动力。

市场环境影响

• 加息周期：欧洲与美国均处于加息周期，市场对利率上升的预期可能对商品价格形成下行压力。
• CPI数据：欧洲多国CPI较高，美国CPI高于预期，进一步强化加息预期。
• 政策背景：碳达峰碳中和政策推动光伏玻璃需求，成为纯碱的长期支撑因素。

风险提示

• 纯碱：需关注利润变化及加息对市场情绪的影响。
• 玻璃：需警惕库存高企与需求疲软带来的价格下行压力。

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应自行判断是否适合其投资目标和风险承受能力。如需进一步咨询，请联系独立投资顾问。

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