20180923-川财证券-房地产周报_土地市场溢价率继续走低_11页_1mb

房地产周报（20180923）总结

核心内容

土地市场持续降温

8月份土地市场的溢价率再次刷新历史最低点，平均土拍溢价率连续两个月下调。克而瑞数据显示，8月份土拍平均溢价率为13.5%，环比下降4.1个百分点。其中：

• 一线城市溢价率降至0.7%，几乎全部为底价成交；
• 二线城市溢价率环比下降7.5个百分点，为7.1%；
• 三四线城市溢价率为21.8%。

土地市场降温促使土地出让环节定价更趋合理，房企拿地行为更加理性，对2018年销售利润率产生积极影响，市场对房企利润率回落的悲观预期有望得到修复。

相关标的

• 保利地产
• 招商蛇口
• 新城控股
• 荣盛发展

市场表现

• 上证综指本周上涨4.32%，收报于2797.48点。

• 川财地产金融指数本周上涨7.61%。

• 涨幅居前的个股：

  • 深振业A：16.80%
  • 新城控股：15.38%
  • 中粮地产：13.81%

• 跌幅居前的个股：

  • 华业资本：-12.88%
  • 中弘股份：-4.21%
  • 北辰实业：-3.21%

关键指标

30大中城市商品房成交情况

• 本周商品房成交面积：263.09万平方米
• 环比减少：2.56万平方米

各城市成交情况

二手房成交情况

• 北京：23.67万平方米
• 深圳：12.54万平方米
• 杭州：8.74万平方米
• 南京：7.90万平方米
• 青岛：9.90万平方米
• 苏州：26.51万平方米
• 厦门：1.75万平方米
• 无锡：5.83万平方米
• 成都：10.83万平方米
• 扬州：3.21万平方米
• 大连：5.34万平方米
• 南宁：3.57万平方米
• 南昌：1.85万平方米

行业动态

1. 北京市加强价格监管

   • 中秋、国庆两节期间，北京市发改委将开展市场价格检查巡查，重点整治房租价格串通、囤积房源、捏造虚假信息等违法行为。
   • 检查时间：9月21日至10月7日，9月27日为全市统一检查日。

2. 房地产行业促销活跃

   • 在调控趋严背景下，尽管“金九银十”传统旺季势头减弱，但房地产及相关行业仍推出多种促销活动。
   • 一线城市新房与二手房市场均呈现观望态势，多数楼盘摇号率不高。

3. 特色小镇建设趋于理性

   • 8月至今，特色小镇(拟)投资总额超过1000亿元，但建设趋于理性，政策进一步纠偏。

4. 湖北严查房地产金融风险

   • 湖北将对房地产企业利用互联网平台开展金融业务、“众筹买房”和“首付贷”进行专项整治，防范互联网金融风险。

公司动态

1. 中粮地产重大资产重组获批

   • 国家发改委同意中粮地产（集团）股份有限公司收购大群岛大悦城地产有限公司股权项目，尚需获得商务部及中国证监会的批准或备案。

2. 中南建设股权转让

   • 拟向中南金石转让成都、济南、绍兴、无锡等四家子公司的100%股权，交易对价分别为92.83万元、8243.8万元、101.18万元、4426.61万元。

3. 荣盛发展新能源项目合作

   • 控股子公司与河北安旭专用汽车有限公司签订合作协议，安旭汽车将以15,147.36万元收购项目公司100%股权。

4. 阳光城股权转让

   • 拟以497,105万元受让上海桑祥企业管理有限公司100%股权及应收债权。

风险提示

1. 经济数据不及预期

   • 若国内外经济形势恶化，可能对房地产行业造成不利影响。

2. 政策收紧风险

   • 若房贷政策进一步收紧，购房需求可能继续承压，部分房企业绩或下滑。

估值分析

• 房地产板块市盈率（PE TTM）为10.2倍，排名28个行业倒数第三。
• 通信板块市盈率最高（127倍），国防军工次之（84.6倍），计算机板块市盈率为47.7倍。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

重要声明

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附注

• 资料来源：Wind、川财证券研究所
• 报告发布机构：川财证券有限责任公司
• 分析师：孙灿、徐伟平