兴证·增盈周报总结
核心内容概述
本报告为兴业证券推出的《兴证·增盈》系列周报之一，对兴证定增指数进行跟踪分析，重点展示了定增市场相关指数上周的表现及投资价值。报告旨在为投资者提供关于定增市场的洞察与投资机会提示。
主要观点
1. 定增市场动态
- 上周共有9只股票通过发审委审核，其中主板6只，中小板1只，创业板2只。
- 定增目的为项目融资的有7只，无大股东或关联方参与的有5只，现金方式认购的有8只。
- 九折发行底价的定增案例达到9个，表明市场对定增定价的偏好。
2. 定增指数表现
- 五只定增指数均实现正收益，其中“真金白银”定增指数表现最佳，上周收益率为1.56%。
- “真金白银”指数相对中证500指数实现小幅超额收益（0.01%），而相对沪深300指数则略有负超额收益（-1.22%）。
- 从年化收益率来看，“价值博弈”定增指数表现最优，年化收益率为28.22%，夏普比率为0.78。
- 所有指数今年以来均呈现负收益，但“真金白银”和“价值博弈”指数的年化收益率仍高于其他指数。
关键信息
各定增指数上周表现
| 定增指数 |
上周收益率 |
相对沪深300超额收益 |
相对中证500超额收益 |
| 蓄势待发 |
1.32% |
-1.46% |
-0.22% |
| 项目为王 |
1.26% |
-1.52% |
-0.29% |
| 价值博弈 |
1.42% |
-1.36% |
-0.13% |
| 真金白银 |
1.56% |
-1.22% |
0.01% |
| 物美价廉 |
1.43% |
-1.35% |
-0.12% |
各定增指数基本指标
| 指标 |
蓄势待发 |
项目为王 |
价值博弈 |
真金白银 |
物美价廉 |
| 年化收益率 |
20.74% |
27.79% |
28.22% |
24.33% |
27.59% |
| 夏普比率 |
0.60 |
0.79 |
0.78 |
0.70 |
0.78 |
| 今年以来收益率 |
-14.06% |
-11.51% |
-16.30% |
-14.17% |
-15.27% |
| 最新成份股数量 |
121 |
63 |
69 |
74 |
97 |
| 最大回撤 |
-50.88% |
-51.57% |
-51.41% |
-50.35% |
-50.94% |
定增指数编制方法
- 指数编制借鉴中证系列指数，每月第一个交易日调整成份股。
- 调入规则：剔除当日停牌或涨停股票；调出规则：保留停牌或跌停股票。
- 加权方式：采用分级靠档的自由流通市值加权。
- 基日与基点：基日为2011年12月30日，基点为1000点。
- 定增流程：分为董事会预案、发审委核准、定增实施、定增解禁四个阶段。
- 投资价值较高的阶段为董事会预案和发审委核准，建议关注该阶段的投资机会。
投资评级说明
- 行业评级：以12个月内行业指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准。
- 推荐：相对表现优于市场；
- 中性：相对表现与市场持平；
- 回避：相对表现弱于市场。
- 公司评级：以12个月内公司涨跌幅相对上证综指/深圳成指为基准。
- 买入：相对大盘涨幅 > 15%；
- 增持：相对大盘涨幅在5% ~ 15%之间；
- 中性：相对大盘涨幅在-5% ~ 5%之间；
- 减持：相对大盘涨幅 < -5%。
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结论
报告指出，尽管定增指数今年以来整体表现不佳，但“真金白银”和“价值博弈”指数仍显示出较高的年化收益率和较好的风险调整后收益。投资者应关注九折发行底价的定增机会，以及定增流程中董事会预案和发审委核准阶段的投资价值。
