20160821-兴业证券-兴证·增盈_九折发行占多_定增指数大幅超越基准_11页_614kb

文档总结

核心内容概述

本报告为兴业证券发布的《兴证·增盈》系列周报之一，旨在跟踪兴业证券定增系列指数的表现，提示与定增相关的投资机会。报告主要分析了五类定增指数在2016年8月21日当周的表现，并介绍了定增指数的编制方法及投资评级标准。

主要观点

• 定增市场动态：上周共有9只股票通过发审委审核，其中7只以基准价九折作为发行底价，显示出市场对定增定价的偏好。
• 指数表现亮眼：五只定增指数均实现上涨，且超额收益显著。其中，“项目为王”定增指数表现最佳，周涨幅达3.75%，相对沪深300指数和中证500指数分别获得1.60%和0.57%的超额收益。
• 年化收益率突出：“价值博弈”定增指数年化收益率最高，达到29.09%，夏普比率0.80；“物美价廉”定增指数夏普比率同样为0.80。
• 投资价值分析：报告指出，董事会预案和发审委核准阶段是定增投资的关键时期，适当剔除持续时间过长的样本有助于提高指数表现。
• 编制方法说明：兴证定增指数借鉴中证系列指数编制方式，每月第一个交易日调整成分股，采用分级靠档的自由流通市值加权法，且不考虑交易费用。

关键信息

1. 定增指数分类及表现

定增指数名称	上周收益率	相对沪深300超额收益	相对中证500超额收益	今年以来收益率	年化收益率	夏普比率	成份股数量
蓄势待发	3.58%	1.43%	0.39%	-10.99%	21.58%	0.63	121
项目为王	3.75%	1.60%	0.57%	-8.20%	28.70%	0.81	63
价值博弈	3.62%	1.47%	0.44%	-13.27%	29.09%	0.80	69
真金白银	3.46%	1.31%	0.27%	-11.20%	25.15%	0.72	74
物美价廉	3.66%	1.51%	0.47%	-12.17%	28.48%	0.80	97

2. 定增指数编制方法

• 调整机制：每月第一个交易日调整成分股，剔除当日停牌或涨停的股票，保留停牌或跌停的股票。
• 加权方式：采用自由流通市值加权法，且为分级靠档。
• 修正规则：对除息、除权等进行除数修正。
• 基准日：编制基日为2011年12月30日，基点为1000点。
• 定增流程阶段：将定增流程分为董事会预案、发审委核准、定增实施和定增解禁四个阶段，重点关注前两个阶段的投资价值。

3. 投资评级说明

• 行业评级：以12个月内行业股票指数涨跌幅为基准，相对上证综指/深圳成指，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以12个月内公司涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。

结论

报告指出，五只定增指数在上周均表现出色，超额收益显著，其中“项目为王”和“价值博弈”指数表现最为突出。建议投资者关注定增相关投资机会，并结合指数编制逻辑及市场阶段进行判断。