20240108-正信期货-煤焦周度报告_现货走弱_双焦下跌_短期关注下方支撑力度_39页_2mb

2024年1月8日 煤焦周度分析报告总结

焦炭市场：

1. 价格表现：

   • 上周焦炭市场跌势明显，焦炭主力合约05周跌113%至24505。
   • 焦煤主力合约05周跌202%至1846。
   • 基差显著扩大：焦炭05基差达8988，贴水明显；焦煤05基差达99。

2. 供需动态：

   • 供应端： 焦企利润下滑至14元/吨，首轮提降落地致动力不足，产能利用率小幅回升，但提产积极性弱。
   • 需求端： 钢铁需求持续疲软，铁水产量环比下降，钢厂亏损压力加大，采购节奏放缓，刚需及投机需求双双走弱。
   • 进口端： 蒙煤通关高位，但焦煤进口受限于恢复关税。

3. 库存与利润：

   • 焦炭：库存综合指数环比增1187万吨，总库存增加，下游补库放缓。
   • 利润：焦企吨焦盈利压缩，基差明显扩大。
   • 钢厂：板材需求季节性走弱，成材库存可用天数呈上升趋势。

4. 展望与操作建议：

   • 关注焦炭05合约支撑位2400元/吨，区间操作范围2400-2600。
   • 焦煤05合约支撑位关注1800元/吨，短期建议区间操作1800-2000。

焦煤市场：

1. 价格格局：

   • 焦煤现货价格走弱，蒙煤通关维持高位，澳煤价格下降，主力合约基差于高位运行。

2. 供需分析：

   • 供应：部分煤矿复产，洗煤厂开工率小幅下降，进口焦煤环比有所增长。
   • 需求：焦煤提降落地，下游开工恢复缓慢，采购需求疲软，冶炼利润空间受限。

3. 后期关注要点：

   • 恐高情绪下，建议关注进口关税政策变化、环保对供给端的影响。

核心风险提示：

• 终端需求继续走弱导致库存积压、利润下行；
• 国际环保政策趋严可能限制进口规模；
• 原料波动扩大可能导致库存难以消化，价格下行压力增加。

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