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市场研报总结：沪铝期货周报（2021年3月26日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

注：前20名净持仓中，“+”表示净多，“-”表示净空。

2. 周度观点策略总结

• 经济复苏预期增强：美国初请失业金人数低于预期，显示经济复苏步伐加快，提振了市场风险情绪。
• 美元指数走强：美联储释放出缩减购债规模的信号，美元指数继续走强，对铝价形成压力。
• 国储抛售传言：有消息称国家储备可能抛售之前收储的铝锭，涉及约50-80万吨，引发市场对供应增加的担忧。
• 国内产能释放缓慢：国内电解铝产能投放速度较缓，且内蒙包头能耗双控政策对产量造成一定影响。
• 库存下降，需求回暖：铝锭库存降幅扩大，下游需求出现回暖迹象，需求前景较为乐观，铝价呈现企稳态势。
• 未来走势预期：预计下周铝价将高位震荡，库存降幅可能继续扩大，但美元走强可能抑制涨幅。

二、技术分析

• 主力合约AL2105：主流空头减仓较大，关注17000元/吨的支撑位，预计后市将进行高位调整。
• 操作建议：建议在17000-17800元/吨区间进行高抛低吸操作，止损各300元/吨。

三、市场数据详情

1. 电解铝期现价格

• 截止至2021年3月26日，长江有色市场1#电解铝平均价为17420元/吨，沪铝期货价格为17340元/吨。

2. 电解铝升贴水

• 截止至2021年3月23日，电解铝升贴水处于升水-20元/吨附近。

3. 氧化铝价格与库存

• 截止至3月26日，贵阳氧化铝价格为2350元/吨。
• 截止至3月19日，国内氧化铝库存为48.3万吨。

4. 铝棒库存

• 截止至2021年3月25日，全国铝棒库存总计21.05万吨。

5. 交易所库存

• 截止至2021年3月19日，上海期货交易所电解铝库存为375571吨。
• 截止至2021年3月25日，LME铝库存为1934425吨，注销仓单为656175吨。

6. 库存与比值分析

• 截止至2021年3月26日，LME铝库存与注销仓单比率显示市场流动性变化。
• 截止至2021年3月26日，国内电解铝生产利润为4200.1元/吨。

7. 铜铝比与铝锌比

• 截止至3月26日，沪铜与沪铝主力合约价格比为3.7985。
• 截止至3月26日，沪铝与沪锌主力合约价格比为0.8059。

四、关键信息与影响因素

• 利多因素：
  • 美国经济复苏步伐加快，初请失业金人数低于预期。
  • 铝锭库存降幅扩大，下游需求回暖。
• 利空因素：
  • 美联储释放缩减购债信号，美元指数走强。
  • 国储可能抛售铝锭，引发供应担忧。
  • 欧洲多国收紧封锁措施，可能影响全球需求。

五、免责声明

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