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时代天使（06699.HK）总结

核心内容

时代天使是一家中国领先的隐形矫治解决方案提供商，成立于2003年，专注于隐形正畸技术、产品生产及销售。公司以高度集中的隐形矫治市场为依托，通过创新的数字化解决方案、丰富的口腔医学数据库、强大的智能制造能力及优质的品牌认知，构建了行业壁垒。

主要观点

• 中国隐形矫治市场正在快速增长，预计2030年市场规模将达119亿美元，年复合增长率高达21.5%。
• 中国隐形矫治器渗透率较低，仅为10.5%，而美国为33.1%，表明市场潜力巨大。
• 时代天使在该市场占据约41.3%的市场份额，是业内最大的隐形矫治器解决方案提供商。
• 公司拥有亚洲最大的口腔医学数据库及国内首个3D打印基地，结合智能制造技术，提升服务效率与产品质量。
• 时代天使产品组合全面，涵盖标准版、冠军版、儿童版及COMFOS，满足不同患者群体需求。

关键信息

市场前景

• 中国隐形矫治市场增速远高于美国，预计2030年将达119亿美元。
• 中国错颌畸形病例数量庞大，但接受隐形矫治的病例比例较低，表明市场有巨大增长空间。

产品与技术优势

• 时代天使拥有4种隐形矫治器产品：标准版、冠军版、儿童版及COMFOS。
• 通过自主研发的数字化正畸系统（iOrtho）及医学设计方案（A6/A7/A8），提高治疗效率与准确性。
• 公司拥有亚洲最大口腔医学数据库，为亚洲人种提供更贴合的矫治方案。

竞争优势

• 拥有超400名医学设计师及120名专业研发人员，具备跨学科研发能力。
• 3D打印及自动化生产线提升生产效率，降低成本。
• 严格的质量管理体系与品牌认知，增强市场竞争力。

财务表现

• 2020年9月30日止九个月，公司营业收入达6.01亿元，净利润约2.04亿元，净利率33.86%。
• 营收与净利润均实现显著增长，分别增长23.88%和75.09%。

资金用途

• 募集资金用于无锡创美基地建设、研发能力提升、营销团队扩展及品牌推广。
• 公司计划通过智能化系统提升运营效率，优化医学服务。

投资建议

• 时代天使处于快速成长的千亿市场，建议积极关注其发展。

图表目录（关键数据）

• 图2：2015年至2030年中美牙科护理市场规模对比
• 图7：2015年至2030年全球隐形矫治器治疗病例（按地区）
• 图8：2019年中国主要隐形矫治方案提供商市场份额
• 图10：2019年中国与美国错颌畸形案例总数与已治疗案例
• 图11：2019年中国与美国隐形矫治器治疗与传统正畸渗透率对比
• 图13：2019年中国与美国全科牙医及正畸医生数量对比
• 图14：时代天使标准版优势
• 图15：时代天使冠军版优势之薄膜快速启动
• 图16：时代天使冠军版优势之厚膜准确控制
• 图17：时代天使儿童版简介
• 图18：COMFOS优势
• 图20：2018与2019年度及2020年9月30日止九个月营业收入
• 图21：2018与2019年度及2020年9月30日止九个月净利润及净利率
• 图22：2018与2019年度及2020年9月30日止九个月销售费用及销售比率
• 图23：2018与2019年度及2020年9月30日止九个月研发费用及研发比率

表格目录（关键数据）

• 表1：公司业务里程碑
• 表2：公司核心管理团队
• 表3：融资历程
• 表4：时代天使医学及技术服务
• 表5：专有技术及数据平台
• 表6：A+项目
• 表7：募集资金用途
• 表8：综合全面收益表
• 表9：综合现金流量表
• 表10：综合财务状况表

总结

时代天使凭借其领先的隐形矫治解决方案、全面的产品组合及强大的数字化和智能制造能力，在中国隐形矫治市场占据主导地位。公司拥有庞大的口腔医学数据库及先进的3D打印技术，显著提升服务效率与治疗质量。随着中国消费者对牙齿健康和美观意识的提高，以及隐形矫治器市场渗透率的提升，时代天使有望在未来持续增长。同时，公司通过持续的研发投入与市场拓展，进一步巩固其行业地位。