20231215-大越期货-聚烯烃早报_18页_750kb

大越期货聚烯烃早报（LLDPE & PP）

LLDPE 分析

基本面

• 成本端：原油偏弱，成本支撑减弱；近期生产利润转好，但进口量预期平稳。
• 供应端：装置重启增多，供应预计增加；LL交割品现货价8050(+30)，基本面中性。
• 需求端：下游平均开工率偏低，农膜淡季，需求低迷。
• 库存：两油库存偏高，综合库存501万吨(+0)，偏空。

盘面

• 基差：LLDPE2405合约基差-2，升贴水比例-0%，中性。
• 均线：20日均线下，收盘价位于均线上，中性。
• 主力持仓：净多减多，偏多。

预期

• 全天走势预计震荡，利空因素占优（需求弱、库存高），但成本支撑存支撑。

主要逻辑与风险

• 逻辑：成本支撑偏弱，短期需求低迷。
• 风险：原油大幅波动。

PP 分析

基本面

• 成本端：原油偏弱，成本支撑减弱；多数生产仍以亏损为主。
• 供应端：计划重启装置增多，供应预计减少；PP交割品现货价7470(+20)，表观消费量下滑。
• 需求端：下游需求一般，开工率中性，刚需采购为主。
• 库存：两油库存偏高，综合库存55万吨(+0)，偏空。

盘面

• 基差：PP2405合约基差40，升贴水比例05%，偏多。
• 均线与持仓：收盘价位于20日线下，主力持仓净空减空，偏空。

预期

• 全天大盘震荡，利空因素占据（需求弱、库存高），上涨空间有限。

主要逻辑与风险

• 逻辑：成本支撑减弱，需求一般。
• 风险：原油大幅波动。

供需平衡数据摘要（2018-2022年）

聚乙烯（PE）

• 产能增速、进口依赖度逐年升高。
• 2023年预计产能进一步扩张，消费增速下降，库存累积。

聚丙烯（PP）

• 驱动动力为产能扩张，实际消费放缓，依赖进口。

免责声明

1. 数据来源为公开信息，分析仅供参考，实际交易风险自负。
2. 报告观点可能随市场变化而调整，不构成任何操作依据。