20221114-华龙期货-聚烯烃周报_基本面无明显驱动_聚烯烃走势还看原油_9页_666kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析聚烯烃（包括聚乙烯PE和聚丙烯PP）近期走势及未来展望。报告指出，当前聚烯烃市场走势主要受原油价格影响，基本面未出现明显驱动因素，整体呈现震荡态势。

主要观点

1. 宏观面分析

• 美国10月CPI数据：同比上涨7.7%，低于市场预期，核心CPI同比上涨6.3%，显示通胀有所好转。
• 美联储加息预期：CPI公布后，市场预期12月加息50基点的概率升至80.6%，加息75基点的概率降至19.4%。
• 加息周期持续：尽管加息可能放缓，但欧美通胀仍处于高位，加息周期尚未结束，未来宏观面压力仍将持续增强。
• 市场反应：CPI数据公布后，美股及大宗商品一度上涨，但美联储官员强调紧缩政策仍需维持，加息放缓不构成利好。

2. 基本面分析

2.1 原油市场

• 美国库存：战略石油储备减少，商业原油库存增加，整体变化不大。
• 供给端变化：
  • 沙特保持对亚洲的稳定供应，欧佩克+减产计划可能失效。
  • 伊朗石油出口恢复至制裁前水平，产能有望提升，对油价构成利空。
  • 俄罗斯预计12月产量将减少150万至170万桶，对油价有一定支撑。
• 结论：油价仍受供给端影响，未来可能继续下跌。

2.2 聚乙烯（PE）市场

• 供给恢复稳定：产能利用率上升至87.46%，产量小幅增加。
• 下游需求平稳：各行业产能利用率变化不大，但部分行业如农膜、中空有所下滑。
• 库存小幅累积：样本库存量环比上升2.01%，库存压力有所增加。
• 现货价格暂稳：市场涨跌分化，受物流影响，部分区域价格下跌，而部分企业因货源紧缺价格上涨。
• 结论：PE供需总体平稳，基本面未出现明显变化，价格维持震荡。

2.3 聚丙烯（PP）市场

• 供给总体平稳：产能利用率上升至81.67%，产量小幅增加。
• 下游需求受阻：塑编企业开工率同比下滑5%，疫情反复导致运输受限，需求持续萎缩。
• 库存继续下降：总库存量环比下降3.87%，库存压力缓解。
• 现货价格偏弱：华东拉丝主流价格下跌，市场整体交投清淡。
• 结论：PP供需暂稳，库存下降对价格有一定支撑，但现货价格仍偏弱。

关键信息

• 聚烯烃走势：聚烯烃价格涨跌主要由原油决定，基本面未提供明显驱动。
• PE与PP库存：PE库存小幅累积，PP库存持续下降。
• 原油走势：未来油价可能继续下跌，供给端利好有限。
• 操作建议：目前多空均无明显把握，建议暂时观望。

行情展望

• 宏观影响：美联储加息放缓不构成利好，未来加息压力仍存，油价可能继续承压。
• 基本面影响：聚烯烃供需总体平稳，库存变化不大，价格维持震荡。
• 整体判断：聚烯烃走势仍需关注原油价格变化，短期内缺乏明确方向。

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• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。
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