20210815-光大证券-海外电动车行业专题系列七_美国电动车_政策周期开启_国内锂电产业链影响几何__32页_2mb

美国电动车与光伏行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了美国电动车市场在拜登政府政策推动下的发展趋势，以及国内锂电产业链在美国市场中的受益情况。同时，也探讨了美国光伏行业的前景及对中国企业的潜在影响。整体来看，美国电动车市场正迎来政策、油耗约束与产品周期三轮驱动的高速增长期，而光伏行业则面临政策红利与贸易壁垒并存的复杂局面。

主要观点

• 政策驱动：拜登政府提出2030年新能源车渗透率目标达到50%，并推出多项支持新能源汽车发展的政策，如提高电动车税收抵免上限、建设充电基础设施等。
• 油耗法规收紧：新版油耗法规将从2023年起逐年收紧，推动车企加速电动化转型，2026年新能源车渗透率预计达到25%，2030年达到50%。
• 市场结构变化：特斯拉虽仍为美国新能源车市场的主要品牌，但其市场份额呈下降趋势，其他品牌如通用、福特、大众等表现亮眼，市场进入良性竞争阶段。
• 动力电池供应链全球化：全球动力电池市场集中度提高，宁德时代与LG化学成为主要竞争者，美国市场对日韩电池厂商依赖较强，但本土供应链建设仍需时间。
• 国内材料供应链受益：在LG化学、SKI、松下等日韩电池厂商的供应链中，中国企业占比高，产业链完善、成本低，未来有望受益于美国市场增长。
• 光伏行业前景广阔但受阻：美国光伏产业在政策支持下增长迅速，但贸易保护主义政策对中国企业出口构成障碍，限制了其在美市场的发展空间。

关键信息

美国电动车市场

• 政策周期：拜登政府提出2030年新能源车渗透率目标为50%，推动电动车市场快速发展。
• 市场预测：2025年新能源车销量预计达346万辆，渗透率为20%；2030年预计达875万辆，渗透率为50%。
• 车企电动化规划：特斯拉、通用、福特、大众等车企均推出电动化车型，推动市场供给多样化。
• 合规成本增加：新版油耗法规使车企合规成本上升，促使加速电动化进程。

美国光伏市场

• 政策支持：拜登政府推动光伏产业发展，预计未来十年新增光伏装机量将达现有存量的4倍。
• 贸易壁垒：美国对中国光伏产品实施高额关税与不合理限制，影响中国企业的出口利润。
• 成本优势：尽管面临贸易壁垒，中国光伏产品在美国市场仍具备一定的成本优势，尤其在跟踪支架、储能系统等领域。

投资建议

锂电产业链

• 推荐企业：容百科技、中伟股份、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科
• 关注企业：中国宝安（贝特瑞）、诺德股份、璞泰来、当升科技、科达利、华友钴业、恩捷股份、星源材质、天赐材料

光伏行业

• 推荐企业：特变电工、通威股份
• 关注企业：天合光能（越南、泰国）、隆基股份（越南）、晶澳科技（越南）
• 建议关注：阳光电源、中信博、德业股份、锦浪科技、固德威

风险提示

• 政策实施不及预期：新能源车补贴及激励政策可能未达到预期效果。
• 贸易保护措施：美国可能进一步加强对中国企业的贸易限制。
• 技术路线变化：钠离子电池、氢燃料电池等技术可能对锂电市场产生影响。
• 市场竞争加剧：随着市场增长，竞争压力可能加大。

创新之处

1. 对比分析了特朗普与拜登政府的能源政策及其对新能源市场的影响。
2. 分析了美国动力电池市场的特征与供应链格局，评估了供应链弹性。
3. 探讨了中美在新能源领域的贸易博弈，挖掘了中国企业的潜在机会。

图表与数据支持

• 图1-5：展示了各国新能源车渗透率变化趋势及美国市场增长预测。
• 图6-9：分析了美国市场动力电池装机量、电芯供应商结构及Pack制造商情况。
• 图10-14：提供了全球及美国新能源车销量预测、主要车企电动化规划等关键数据。
• 表1-16：涵盖了政策对比、法规标准、市场预测、供应链结构、成本测算等内容。

总结

美国电动车市场在政策、法规与产品周期的多重推动下，有望实现快速增长，国内锂电产业链企业，尤其是进入日韩电池厂商供应链的企业，将从中受益。然而，美国的供应链独立政策可能对国内材料企业构成挑战。光伏行业虽前景广阔，但受贸易壁垒影响，中国企业在美国市场的利好有限。总体而言，美国新能源市场的发展为中国相关企业提供了机会，但需警惕政策风险与市场竞争。