20210406-华泰期货-油脂油料周报_面积报告利多_助力价格上涨_6页_840kb

报告摘要

面积报告利多，助力价格上涨总结

核心内容

本报告分析了国际油籽市场与国内粕类、油脂市场的供需变化及价格走势，并结合市场数据提出了相应的交易策略与风险提示。

国际油籽市场分析

大豆市场

种植面积：美国2021年大豆种植面积预估为8760万英亩，低于市场预期，但较去年增长5.44%。
出口销售：3月25日当周，美豆出口销售净增23.68万吨，符合预期；2020/2021年度出口净销售为105800吨，环比增长4%。
出口装船：美国大豆出口装船量为460900吨，环比下降8%，但对中国大陆出口装船量为79000吨。

菜籽市场

出口销售：2021/2022年度菜籽出口净销售为131000吨，前一周为65000吨，环比增长显著。
出口装船：中国菜籽出口装船量为2.5万吨，未装船库存为1167968.0吨。

国内粕类市场分析

市场表现

豆粕：上周产量123.5万吨，表观消费124万吨，库存85.5万吨，环比减少0.5万吨。
菜粕：产量3.3万吨，表观消费2.5万吨，库存7.2万吨，环比增加0.8万吨。

进口利润

大豆：巴西大豆cnf价格为577美元/吨，进口盘面压榨利润约-160元/吨。
菜籽：加拿大菜籽cnf价格为845美元/吨，进口盘面压榨利润约-1100元/吨。

现货基差

豆粕：华南现货基差为m05-50。
菜粕：华南现货基差为rm05-80。

国内油脂市场分析

市场表现

豆油：产量30万吨，表观消费35.5万吨，库存67万吨，环比减少6万吨。
菜油：产量2.6万吨，表观消费2.6万吨，沿海油厂库存2.5万吨，华东库存20.4万吨，合计21.8万吨，环比增加1.5万吨。
棕榈油：库存44万吨，环比减少6万吨；三大油脂库存合计133万吨，环比减少10万吨。

进口利润

棕榈油：印尼棕榈油cnf价格为995美元/吨，盘面进口利润-1000元/吨。
豆油：阿根廷豆油cnf价格为1245美元/吨，盘面进口利润-1700元/吨。
菜油：加拿大菜油cnf价格为1450美元/吨，盘面进口利润-1430元/吨。

现货基差

棕榈油：华南24度棕榈油现货基差为p05 + 330。
豆油：华北一级豆油现货基差为y05 + 580。
菜油：华南四级菜油现货基差为oi05 + 300。

交易策略

粕类：单边看多
油脂：单边中性

风险提示

非瘟疫情：可能对粕类市场造成较大影响。

投资咨询团队信息

邓绍瑞
- 电话：010-64405663
- 邮箱：dengshaorui@htfc.com
- 从业资格号：F3047125
- 投资咨询号：Z0015474
范红军
- 电话：020-37595315
- 邮箱：fanhongjun@htfc.com
- 从业资格号：F0262666
- 投资咨询号：Z0002196
徐亚光
- 电话：021-68758679
- 邮箱：xuyaguang@htfc.com
- 从业资格号：F3008645
- 投资咨询号：Z0012826
吴青斌
- 电话：021-60827983
- 邮箱：wuqingbin@htfc.com
- 从业资格号：F3054450
- 投资咨询号：Z0015951

数据来源与图表说明

国际油籽供需：
- 图1：全球大豆库销比（单位：%），数据来源：USDA 华泰期货研究院
- 图2：全球菜籽库销比（单位：%），数据来源：USDA 华泰期货研究院
- 图3：马来棕榈油产量（单位：万吨），数据来源：MPOB 华泰期货研究院
- 图4：马来棕榈油单产（单位：吨/公顷），数据来源：MPOB 华泰期货研究院
- 图5：马来棕榈油出口（单位：万吨），数据来源：MPOB 华泰期货研究院
- 图6：马来棕榈油库存（单位：万吨），数据来源：MPOB 华泰期货研究院
国内周度库存：
- 图7：进口大豆库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图8：豆粕库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图9：豆油库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图10：棕榈油库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图11：菜油库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图12：三大油脂库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
价差结构及进口利润：
- 图13：豆粕基差（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图14：莱粕基差，数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图15：豆油基差（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图16：棕榈油基差，数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图17：莱油基差（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图18：豆菜粕现货价差（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图19：豆棕油现货价差（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图20：豆菜油现货价差，数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图21：现货油粕比（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图22：大盘面压榨利润，数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图23：豆油盘面进口利润（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓华泰期货研究院
- 图24：棕榈油盘面进口利润，数据来源：天下粮仓华泰期货研究院