20230903-国元期货-油脂油料期货周报_国内宏观利多频出_油粕表现强劲_22页_1mb

宏观背景: 国内宏观环境利多，油粕表现强劲。美国大豆产区面临高温少雨，引发减产担忧，ProFarmer调研预计2023年新作单产和产量低于USDA数据，美豆价格可能上涨。国内大豆进口增加，但库存反弹，豆粕现货价格下跌，库存持平。

市场动态: 国内大豆到港约230万吨，油厂压榨量小幅下降，进口大豆库存上升。美豆出口数据波动，中国市场采购量增加。全球天气因素如厄尔尼诺加剧供应紧张，印尼棕榈油产量库存下降，加拿大菜籽产量降至9年次低。

操作建议: 豆粕2401合约参考区间3900-4300，菜粕3250-3550，豆油8200-8700，棕榈油7500-8000，菜籽油9100-9600。总体偏多，成本支撑下易涨难跌。

供需分析: 国内大豆进口同比增23.4%，1-7月累计9981万吨；棕榈油进口同比增134.5%。油厂开机率下降，库存见顶，下游需求季节性提振有限。国际市场出口数据波动，产量预期下调，供应压力增加。

风险与展望: 天气炒作持续，厄尔尼诺减产预期抬头；国内库存累积可能压制价格，需关注进口国平衡表和出口数据。