20241017-上海证券-通信行业周报_通信板块配置必要性显著_继续聚焦四大投资方向_11页_854kb

通信行业周报总结（2024年10月17日）

核心内容

本报告为通信行业周报，分析了2024年10月8日至10月13日期间通信板块的市场表现、核心观点、行业要闻及投资建议，同时包含风险提示和分析师声明。

主要观点

宏观驱动

• 政策支持：9月24日，人行行长潘功胜宣布多项重磅政策，包括下调存款准备金率、逆回购利率、存量房贷利率及统一首付比例，同时创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购专项再贷款。10月10日，央行进一步支持符合条件的机构通过资产质押获取流动性，预计将继续为股市提供情绪与资金面的催化作用。

中观驱动

• 业绩高增：通信行业2024年上半年剔除三大运营商后的营收同比增长显著，技术驱动（如AI、卫星互联网）逐渐取代传统无线网络技术（如5G）成为业绩增长的核心动力。
• 公募基金持仓增加：2024年Q1-Q2，公募基金对通信板块的持仓市值同比分别增长38.81%和24.06%，显示市场对通信行业的持续看好。

微观投资主线

• AI主线：北美云厂商加大开支，数智中心建设推动高速光模块需求，利好上游数据互联硬件设备。建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、长光华芯、光迅科技等公司。
• 卫星互联网&商业航天：2024年成为科技主线之一，我国火箭发射任务频繁，预计全年发射100次；鸿擎科技计划构建由1万颗卫星组成的星座，推动产业发展。
• 运营商：运营商具备稳健的增收增利能力，并积极布局新兴产业，成为长期投资逻辑。
• 6G：6G技术可与感知计算深度融合，赋能空间网络，带来VR/AR、无人驾驶、IOT等高效应用场景落地，发展前景广阔。建议关注中兴通讯、星网锐捷、大唐电信、武汉凡谷、大富科技等公司。

关键信息

周行情回顾

• 整体表现：中信通信指数在2024年10月8日至10月13日期间涨跌幅为1.69%，位列中信30个一级行业第5位。
• 最大振幅：指数从5799.58点震荡下行至4988.01点，最大振幅达13.99%，后收敛至5054.09点。
• 板块分化：增值服务Ⅱ、电信运营Ⅱ指数下跌，通讯工程服务、通信设备指数上涨。

涨跌幅TOP5

• 涨幅前五：澄天伟业（27.64%）、海能达（25.04%）、神宇股份（23.82%）、ST天喻（15.19%）、ST高鸿（13.72%）。
• 跌幅前五：华星创业（-16.02%）、欣天科技（-13.35%）、*ST鹏博（-12.82%）、百邦科技（-12.74%）、菲菱科思（-11.92%）。

行业要闻

1. 运营商动态：中国移动云化4/5G融合核心网新建设备集采由华为、中兴中标，显示其在通信基础设施领域的主导地位。
2. 市场动态：IDC数据显示，2024年Q3全球PC出货量同比下降2.4%，联想、惠普、戴尔占据前三。TechInsights报告指出，中国OLED面板供应商已占45%以上市场份额，推动OLED在智能手机市场的普及。
3. 人工智能进展：字节跳动发布GR-2机器人AI大模型，任务平均完成率达97.7%，具备强大的泛化能力和多任务通用性。OpenAI预计2026年亏损达140亿美元，2029年实现盈利。

投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级，认为通信板块具备长期成长潜力。
• 建议关注方向：
  • 算力&光模块（AI）：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、长光华芯、光迅科技。
  • 卫星互联网：盟升电子、信维通信、中国卫通、通宇通讯、斯瑞新材、中天火箭、高华科技。
  • 运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
  • 6G：中兴通讯、星网锐捷、大唐电信、武汉凡谷、大富科技。

风险提示

• 行业竞争压力：国内外竞争激烈，国内产品仍处于追赶阶段。
• AIGC商业落地模式不明确：AI应用场景尚未清晰，存在短期产能过剩风险。
• 中美贸易摩擦：可能对全球经济和供应链造成扰动，影响行业稳定发展。

行业公告精选

总结

通信行业在宏观政策支持、中观业绩增长及微观技术驱动下，依然具备较强的市场吸引力。AI、卫星互联网、运营商及6G作为四大投资主线，展现出良好的增长潜力。尽管存在行业竞争、AIGC落地模式不明确及中美贸易摩擦等风险，但整体来看，通信板块仍值得长期关注，投资策略应聚焦于高股息与高成长赛道。