20230212-国金证券-农林牧渔行业研究_猪价持续表现低迷_体重端影响犹存_15页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容概览

本报告对农林牧渔行业进行了详细分析，重点涵盖生猪养殖、种植产业链和禽类养殖三大板块。同时，对本周行情回顾、农产品价格跟踪、饲料数据及水产品价格变化进行了梳理，并提供了行业要闻与风险提示。

主要观点

1. 生猪养殖板块

• 猪价低迷：本周全国商品猪均价为14.07元/公斤，环比下降1.47%。虽然消费端有所改善，但供给端压力依然存在，尤其年后大猪出栏导致体重端影响。
• 养殖利润亏损：自繁自养利润为-446.16元/头，外购仔猪养殖利润为-396.13元/头，养殖户处于深度亏损状态。
• 长期利好：预计2023年生猪价格在年底可能有所回升，养殖端亏损时间可能拉长，利好长期猪价表现。板块估值处于历史偏低水平，配置安全边际较高。
• 投资建议：建议关注成本控制优秀、出栏量增长弹性大、经营管理水平高、估值合理的龙头企业，重点推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份。

2. 种植产业链

• 政策驱动：年初是政策密集颁布期，农业特别是生物育种有望再次成为一号文件重点内容。
• 转基因商业化：我国转基因作物商业化进程接近落地，若审定结果顺利完成，将推动转基因板块从政策驱动向基本面驱动转变。
• 供需格局变化：USDA下调全球玉米产量预期，玉米供需缺口扩大，利好玉米价格。同时，全球大豆产量因阿根廷高温干旱有所下降，但巴西、巴拉圭产量提升，改善全球供需格局。
• 投资建议：推荐关注具有先发优势和核心育种能力的龙头种企，如大北农、隆平高科、登海种业。

3. 禽类养殖板块

• 白鸡价格回升：本周白羽鸡均价为9.71元/公斤，环比上涨4.52%。肉鸡苗价格也有所上涨，推动补栏积极性。
• 供给缺口：受欧美禽流感疫情影响，我国祖代鸡更新量下降，预计白鸡供给缺口将扩大，商品代鸡苗价格有望在年中及年底上涨。
• 投资建议：建议关注白鸡板块，重点推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。

本周行情回顾

• 行业整体表现：申万农林牧渔指数下跌0.66%，表现落后于其他行业。
• 板块涨跌幅：水产养殖业表现最佳，涨幅3.89%；通信、传媒、环保涨幅居前。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：ST景谷 (+10.88%)、中牧股份 (+8.76%)、中水渔业 (+7.28%)
  • 跌幅前三：民和股份 (-5.23%)、绿康生化 (-4.78%)、大北农 (-3.41%)

农产品价格跟踪

3.1 生猪产品价格

• 商品猪价格：14.08元/公斤，环比下降1.40%
• 仔猪价格：552.25元/头，环比上涨39.25元/头
• 二元母猪价格：1584.2元/头，环比下降22.8元/头
• 猪粮比价：4.92，环比下降0.61%

3.2 禽类产品价格

• 白羽鸡均价：9.71元/公斤，环比上涨4.52%
• 肉鸡苗均价：3.99元/羽，环比上涨5.00%
• 父母代种鸡养殖利润：1.29元/羽，环比上涨17.27%
• 毛鸡养殖利润：3.10元/羽，环比上涨410%

3.3 粮食价格

• 玉米现货价：2912.14元/吨，环比下降0.41%
• 大豆现货价：5340元/吨，环比不变
• 豆粕现货价：4623.71元/吨，环比下降0.86%
• 小麦现货价：3204.44元/吨，环比下降0.41%
• CBOT小麦期货价：786美分/蒲式耳，环比上涨3.87%

3.4 饲料数据

• 猪料产量：1067万吨（2022年8月数据）
• 育肥猪配合料价格：3.88元/千克，环比下降0.51%
• 肉禽料价格：4.25元/千克，环比不变

3.5 水产品价格

• 鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格保持不变
• 对虾价格：220元/千克，环比下降15.38%
• 鲍鱼、海参、扇贝价格保持不变

一周新闻速览

4.1 公司公告精选

• 福成股份：计划投资6.5亿元扩大肉牛育种养殖规模，提升公司核心竞争力和盈利能力。
• 敦煌种业：成立全资子公司农业服务公司，推进玉米制种机械化，预计年服务收入达4205万元。
• 大禹节水：中标重庆长寿区桃花河流域环境综合治理项目，提升公司在环境治理领域的影响力。

4.2 行业要闻

• 农村疫情防控工作专班强调加强基层防疫体系建设，保障农民生命健康安全。
• 农业农村部部署2023年渔业和畜牧工作，强调推进水产种业振兴、加强动物疫病防控。
• 南繁基地植物检疫联合巡查启动，重点监测玉米等作物的有害生物风险。

风险提示

• 转基因玉米推广延后：可能影响转基因板块的盈利预期。
• 动物疫病爆发：可能导致养殖行业大额亏损。
• 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响企业盈利。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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