20250904-东吴证券-伟仕佳杰-00856.HK-深耕东南亚_云和AI引领数字化亚洲_18页_1mb

伟仕佳杰（00856.HK）是一家成立于1991年的亚太领先ICT行业解决方案服务商，在香港主板上市。公司专注于科技产品分销和信息化服务，覆盖企业系统、消费电子和云计算三大业务板块，服务范围包括中国及东南亚9个国家的87个分支机构和19亿人群。其业绩稳健增长，2020-2024年营收从699亿港元增至890亿港元，年均增速约15-25%。东南亚市场表现强劲，占比逐年提升至34.41%，年增速近74%。2024年，人工智能和云计算业务收入显著增加，AI业务增长42%，尤其在东南亚地区作为英伟达战略合作伙伴，推动多个重点项目落地。

公司业务以全链路信息化服务为核心，提升运营效率和科技企业数字化转型。2023年起扩展AI布局，通过收购云星数据（现佳杰云星），在华为云和阿里云等合作伙伴中排名靠前，提供云管理服务和AI算力调度。盈利预测显示，2025-2027年收入预计1023亿、1171亿、1334亿港元，增长率15%、14%、14%，净利润增速20%、22%、15%，对应PE从14倍降至8倍，投资评级“买入”。

风险包括海外市场拓展不及预期、AI产品落地不力以及市场竞争加剧。总体而言，伟仕佳杰在云和AI领域的布局有望开启第二成长曲线，尤其在东南亚市场的深度渗透，将持续推动其数字化进程和收入增长。

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