20220914-财通证券-旅游及景区行业投资策略周报_三亚实现社会面清零_多区域解除静态管理_13页_520kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2022年第36周海南机场客流情况及行业动态，并对相关企业提出了投资建议。报告指出，海南机场客流整体有所恢复，但部分客源城市表现不一，同时提及了三亚疫情的阶段性好转及国际航班恢复对客流的积极影响。此外，报告还涉及海南离岛免税行业的发展动态、海口-巴黎货运航线开通、民航暑运数据以及相关疫情防控政策等信息。

主要观点

海南机场客流情况：
2022年第36周（9月5日-9月11日）海南机场进港客流为4.32万人次，环比下降0.20%，但较一个月前增长226.20%。
- 海口机场进港客流为3.90万人次，环比下降3.60%，为2019年同期的19.70%。
- 三亚机场进港客流为0.24万人次，环比上升93.11%，为2019年同期的1.62%。
- 上海、北京、广州、成都、重庆、西安等主要客源城市中，广州客流环比增长显著，而成都客流大幅下降。
三亚疫情进展：
三亚疫情在第36周已实现社会面清零，部分区域解除临时静态管理，为客流回暖创造有利条件。
- 9月9日-11日三亚新增确诊人数为0，新增无症状感染者分别为2、3、1人。
- 8月1日0时-9月11日24时，三亚累计确诊6592人，累计无症状感染者9053人。
国际航班恢复：
白云机场8月出入境旅客吞吐量达7.54万人次，同比增加20.14%，其中国际旅客吞吐量为7.06万人次，同比上涨17.58%。
行业动态：
- 海口-巴黎货运航线开通，预计载运5吨离岛免税商品，缩短新品上架时间，提升通关效率。
- 海口国际免税城预计年内开业，招商工作已完成，超800个品牌入驻，三亚国际免税城一期2号地项目主体钢结构已封顶，预计明年开业。
- 民航暑运客运量恢复至2019年一半水平，仅达6564万人次，同比略有下降。
- 韩国7月免税店销售额环比下降14.6%，面向外国人的销售额下降16.1%，创6个月新低。
投资建议：
- 中国中免（601888.SH）：免税业态受疫情及游客量影响较大，但随着离岛免税营收增长及新项目落地，利润有望提升。预计2022/2023/2024年分别实现归母净利润82.58/138.60/183.12亿元，对应PE分别为47.55/28.33/21.44X，维持“买入”评级。
- 海汽集团（603069.SH）：海旅免税为岛内头部玩家，免税业务营收增长及盈利能力改善，建议关注。
- 海南发展（002163.SZ）：幕墙工程、玻璃业务及免税业态注入预期，公司业绩有望高增，维持“买入”评级。

关键信息

海南机场客流：
- 海口机场：3.90万人次（环比-3.60%）
- 三亚机场：0.24万人次（环比+93.11%）
- 广州、上海、北京等客源城市客流环比变化不一。
国际航班恢复：
- 广州白云机场8月国际及港澳台旅客吞吐量同比上涨20.14%。
- 疫情管控放松是国际客流恢复的主要原因。
海口-巴黎货运航线：
- 首条跨境电商批量出口航线开通，提升离岛免税商品通关效率。
- 预计载运5吨商品，缩短新品上架时间3-5天。
海南免税城建设进展：
- 海口国际免税城预计年内开业，超800个品牌入驻。
- 三亚国际免税城一期2号地项目主体钢结构封顶，预计明年开业。
疫情及防控政策：
- 三亚疫情已实现社会面清零，部分区域解除静态管理，客流有望加速回暖。
- 国家卫健委建议出行需持48小时内核酸检测阴性证明，倡导本地过节。
风险提示：
- 离岛免税销售不及预期
- 国际客流恢复不及预期
- 局部疫情反复
- 岛内竞争加剧

投资评级说明

公司评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%-10%之间
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%-5%之间
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
行业评级：
- 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
- 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
- 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数