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铜价目前表现偏弱 关注PCE通胀数据结果

核心内容总结

铜价近期表现偏弱，主要受到宏观经济环境和市场情绪的影响。沪铜主力合约在2026年5月27日出现震荡走势，收盘价为104,680元/吨，较前一交易日下跌0.27%。夜盘进一步下探至104,010元/吨，跌幅达0.90%。市场整体交投清淡，下游需求以刚需为主，现货市场购销情绪环比走弱，但部分优质铜货源仍显紧张，报价偏强。

市场要闻与重要数据

期货行情

• 沪铜主力合约：2026年5月27日开于104,690元/吨，收于104,680元/吨，较前一交易日下跌0.27%；夜盘收于104,010元/吨，跌幅0.90%。
• 现货报价：SMM1#电解铜现货对沪铜2606合约报价区间为贴水160元/吨至升水10元/吨，均价贴水75元/吨。
• 市场情绪：隔月合约呈正向价差，进口持续亏损，市场交投清淡。

重要资讯

• 美伊谈判：美国白宫否认伊朗媒体发布的美伊谅解备忘录内容，称其为捏造。市场担忧美国PCE数据可能引发加息预期，影响贵金属价格。
• 智利铜业：Codelco产量虚报事件引发工人抗议，公司产量下调，可能跌至1997年以来的低位，管理层变动进一步加剧经营压力。
• Taseko矿业：旗下Florence铜矿预计寿命22年，年均产铜8500万磅，SX/EW工厂于2024年2月投产，产量有望提升。
• 全球需求：ICSG数据显示，2026年第一季度全球精炼铜使用量仅增长0.8%，中国需求基本持平，受净进口量下降40%影响，中国占全球需求约58%。

库存与仓单数据

• LME电解铜库存：5月27日为387,300吨，较前一交易日减少2,225吨。
• SHFE电解铜仓单：5月27日为94,930吨，较前一交易日减少2,258吨。
• 国内社会库存：5月25日为24.52万吨，较前一周变化0.14万吨。
• 保税区库存：5月25日为5万吨，较前一周变化0.14万吨。

策略建议

• 铜：建议谨慎偏多，近期铜价高位震荡，PCE数据将影响市场情绪，预计本周沪铜震荡区间在103,000-106,800元/吨，操作上以逢低买入套保为主。
• 套利：建议暂缓。
• 期权：建议卖出看跌。

风险提示

• 国内需求下降过快：可能进一步压制铜价。
• 库存大幅累高：影响市场供需平衡。
• 海外流动性踩踏风险：可能引发市场波动。

图表说明

• 图1：TC价格：显示TC价格持续走低，2026年5月27日TC价格为-80美元/吨。
• 图2：SMM#1铜升贴水报价：数据缺失，需参考其他图表。
• 图3：精废价差：显示精废价差有所扩大，2026年5月27日为10,000元/吨。
• 图4：铜进口盈亏：进口持续亏损，2026年5月27日为-3,000元/吨。
• 图5：铜主力合约持仓量与成交量：2026年2月11日成交量达800,000吨，持仓量为250,000吨。
• 图6：沪铜期货当月合约与连三合约价差：数据缺失，需参考其他图表。
• 图7：LME电解铜库存总计：2026年5月27日库存为387,300吨。
• 图8：SHFE电解铜仓单：2026年5月27日仓单为94,930吨。
• 图9：铜国内社会库存（不含保税区）：数据缺失，需参考其他图表。
• 图10：国内保税区库存：数据缺失，需参考其他图表。

表1：铜价格与基差数据

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047
• 封帆：从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579
• 师橙：从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806

联系人

• 蔺一杭：从业资格号：F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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