20231106-银河期货-_粕类周报_南美天气升水持续增加_国内粕类基本面继续偏弱_19页_1mb

粕类市场周度要点总结

一、美国市场

• 美豆出口进度放缓，新增出口销售不及预期，与三年均值相比有较大差距。
• 美豆压榨利润回落，盘面榨利下降，支撑价格但需警惕巴西增产可能性。

二、巴西市场

• 天气转干风险显著，降雨量低于预期，播种进度低于往年同期。
• 雷亚尔汇率走强短期支撑出口节奏，模型预估下调出口量。
• 司机榨利改善，供应矛盾有所缓解。

三、国内现货市场

• 豆粕现货维持偏弱运行，基差周内回落50-80元/吨。
• 库存去库不及预期，压榨利润小幅改善但仍缺乏亮点。

四、菜粕/杂粕表现

• 菜粕基差维持下跌，进口菜籽量大供大于求。
• 豆菜粕价差高位震荡，性价比优势不明显，预计维持偏弱运行。

五、交易策略建议

• 单边：关注南美天气、汇率变化；短期偏多。
• 套利：跨期正套；M15正套，M59短线正套。
• 期权：观望

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