20241027-浙商证券-债券市场专题_如何看待30年国债机构需求__10页_1mb

债券市场30年国债机构需求分析总结

本报告分析了当前30年国债的机构需求情况。短期来看，机构需求走弱，主要原因是政策预期调整导致交易型机构降低久期仓位，中央加杠杆趋势增加国债供给压力，以及保险资金观望不入场。具体表现包括基金和非银产品户减仓、保险在三季度后增持趋势放缓、农商行减持。

展望未来，短期内做多动力不足，但四季度至明年一季度，保险配置盘可能入场布局2025年收益机会，带来波段机遇。关键时间点如11月中旬和12月底或有配置高峰。风险因素包括政策超预期变动、模型假设偏差以及机构持仓数据的不确定性。

总体上，30年国债短期面临需求不足，但长期可能有结构性机会，需关注政策和资金动向。