20221018-安信证券-通用设备行业快报_行业边际改善_拐点渐行渐近_6页_755kb

通用设备行业总结

核心内容

2022年10月18日发布的行业分析报告指出，通用自动化板块自2021年Q2进入下行周期，至2022年Q4已持续6个季度。当前行业已度过最差阶段，进入底部弱复苏阶段，拐点临近，建议重点关注。

主要观点

• 宏观层面：9月份制造业PMI数据回升至50.1%，重回荣枯线以上，显示经济持续复苏。非制造业PMI略有下降，但仍保持在50.6%。社融数据超预期，新增社融3.53万亿元，同比增加21.5%，企业端融资需求明显回暖。
• 中观层面：8月日本对华机床订单额同比增长24.90%，显示外部需求回暖。1-8月累计订单额同比增长0.7%。金属切削机床产量同比降幅收窄，8月产量为4.5万台，同比下降13.50%；1-8月累计产量37.5万台，同比下降10.5%。
• 公司层面：行业景气度持续好转，Q3业绩同比增速有望持续改善。公司订单呈现缓慢回升趋势，如机床刀具、工控、减速机等细分领域。建议关注汇川技术、国茂股份、怡合达、柏楚电子、欧科亿、华锐精密等公司。

关键信息

投资建议

• 优选股票：

  • 300124.SZ 汇川技术：目标价74.00元，评级增持-A
  • 301029.SZ 怡合达：目标价67.90元，评级买入-A
  • 688188.SH 柏楚电子：目标价325.00元，评级买入-A
  • 603915.SH 国茂股份：目标价22.25元，评级买入-A
  • 688308.SH 欧科亿：目标价77.49元，评级买入-A
  • 688059.SH 华锐精密：目标价132.89元，评级买入-A
  • 688017.SH 绿的谐波：目标价186.45元，评级增持-A

• 投资顺序建议：

  1. 机床刀具：欧科亿、华锐精密
  2. 平台化企业：汇川技术、怡合达
  3. 下游传统制造业：柏楚电子、国茂股份
  4. 机床整机：科德数控、海天精工、秦川机床

行业表现

• 行业相对收益在1M、3M、12M分别为0.98%、3.52%、9.80%
• 绝对收益分别为-1.31%、-6.04%、-12.29%

风险提示

• 宏观经济继续下行
• 制造业资本开支意愿低迷
• 疫情反复影响开工
• 制造业向海外转移
• 收入与盈利端增长脱节

行业评级体系

收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数

盈利预测（单位：亿元）

分析师声明

本报告由安信证券分析师郭倩倩和李疆撰写，具有证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正，分析结论具有合理依据。

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，不构成任何投资建议，且不保证信息的完整性、准确性。投资者应自行判断，谨慎使用报告内容。