20230901-天风证券-固收数据预测专题_8月宏观数据怎么看__20页_2mb
报告摘要
一、宏观数据预测
| 经济指标 | 8月同比/环比 | 预测数字 |
|---|---|---|
| 工业增加值 | 环比改善幅度 | 工增同步4.4% |
| 固定资产投资 | 累计同比增速 | 约3.5% |
| 社会消费品零售 | 同比前值 | 预测3.4% |
| CPI | 同比（年率） | 0.3% |
| PPI | 同比（年率） | -3.0% |
| 出口金额 | 同比（年率） | -1.16% |
| 进口金额 | 同比（年率） | -1.20% |
| 新增信贷 | 本月规模（万亿元） | 1.2 |
| 新增社融 | （万亿元） | 2.85 |
| M2同比 | （%） | 10.9% |
二、主要结论
- 经济修复特征：8月经济呈现弱修复，高频数据环比多数改善，但消费动能滞后，外需持续疲软。
- 基建与制造业：基建施工加速，地产投资筑底企稳；制造业投资仍显信心不足，但政策支持存期待。
- 债市策略：建议以票息策略为主，久期配置为辅，因宽货币+弱实体的结构限制债市空间。
- 政策预期：增量政策落地待验证，目前不足以全面扭转经济偏弱现状，但财政前置或对9-10月数据构成利好。
三、风险提示
- 宏观景气波动、政策退出风险
- 外需恶化加剧、内需政策效果不及预期
- 债市资金压力上升，资金空转监管加码
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
