跨境电商行业系列报告（一）：短期爆发源自疫情，长期发展取决人口-20201214-世纪证券-30页_1mb

跨境电商行业总结

核心内容

跨境电商已成为我国外贸的重要支柱，2019年交易规模达10.5万亿元，占全国进出口贸易规模的33.29%。跨境电商以出口及批发为主，同时进口及零售市场快速增长。2020年预计行业规模将达12.7万亿元，同比增长20.95%。

主要观点

1. 政策助力与行业增长

   • 政策支持推动国货品牌化出海，跨境电商成为外贸增长的重要引擎。
   • 2015年以来跨境电商进入稳健增长期，进出口结构不断优化。
   • 东南沿海省份如广东、浙江、福建、江苏等，因靠近港口、制造业集中、经济发达，成为跨境电商企业主要聚集地。

2. 短期爆发：疫情催生“宅经济”

   • 疫情加速全球线上消费渗透，2020年全球网上实物商品零售额达4.4万亿美元，同比增长16.80%，渗透率达13.60%。
   • 美国“线上订货门店取货”模式在疫情期间爆发增长，2020年预计该模式零售额将达582亿美元，同比增长60.4%。
   • 中国网购用户规模达7.49亿人，中高年龄人群网购渗透率显著提升，成为新消费方式。

3. 长期发展：三因子决定潜力

   • 人口年龄结构、经济发展水平、互联网渗透率是决定未来十年全球电子商务发展潜力的关键因素。
   • Z世代与千禧一代将成为未来电商的主要消费人群，其消费习惯将主导市场发展。
   • 中国、西欧、俄罗斯、美国及东南亚国家具备长期电商竞争力。

关键信息

• 中国跨境电商出口与进口结构：出口为主，进口以B2C模式快速增长，2019年跨境电商进口B2C交易额达1996亿元。
• 全球线上零售趋势：预计到2023年全球网上实物商品零售额渗透率将超过20%，中美线上零售占全球约60%。
• 跨境电商政策：跨境电商综合试验区不断增加，税收优惠、简化通关流程等政策利好显著。
• 物流模式优化：保税仓模式将物流配送时长缩短至4-7天，提升用户体验。
• 美国电商市场：亚马逊占据主导地位，消费电子和服装为线上零售主力，2020年线上零售额预计达6000亿美元。
• 欧洲电商市场：西欧国家以价占优，俄罗斯以量取胜，电商渗透率存在差异化。
• 东南亚电商潜力：年轻人口结构、互联网普及率提升，未来有望复制中国电商发展路径。

风险提示

• 国际关系紧张可能导致商品流通受限。
• 国内疫情再度爆发可能影响制造业及物流业发展。

行业评级

• 行业评级：强于大市（首次）

数据与图表

• 跨境电商增长数据：2019年中国跨境电商交易规模达10.5万亿元，同比增长16.66%。
• 全球线上零售渗透率：2020年预计达16.80%，渗透率提升2.8个百分点。
• 跨境电商区域分布：广东占比45%，浙江10%，福建8%，江苏4%，合计约70%。
• 跨境电商出口品类：消费电子、服装鞋帽为主要出口品类，代表企业如安克创新、SHEIN。
• 跨境电商政策梳理：2014年起，跨境电商模式逐步纳入海关监管，税收优惠、简化流程等政策持续出台。

总结

跨境电商行业在政策支持、线上消费趋势加速、技术发展等多重因素推动下，呈现出稳健增长态势。短期来看，疫情催生“宅经济”显著提升了线上零售需求，特别是中高年龄人群的参与度。长期来看，人口结构、经济发展水平和互联网普及率将成为决定全球电商市场潜力的重要因素，中国、西欧、俄罗斯、美国及东南亚国家具备较强的发展潜力。同时，行业面临国际关系紧张、疫情反复等风险，需持续关注政策与市场变化。