20241025-德邦证券-新华都-002264.SZ-营收稳健增长_其他收益减少拖累净利润_3页_797kb

新华都（002264SZ）2024年第三季度业绩分析与展望

新华都（股票代码002264SZ）隶属于传媒/广告营销行业，当前股价为538元。2024年第三季度季报显示，公司前三季度营业收入达2775亿元，同比增长41.15%；归母净利润190亿元，同比增长195.5%；扣非归母净利润190亿元，同比增长194.5%。第三季度营收同比增长47%，在高基数行业调整期仍保持增长，核心产品如泸州老窖头曲和习酒知交线上演唱会期间表现亮眼，品牌GMV超850万元，酒类旗舰店迅速进入榜单前三十。

毛利率同比提升3.1个百分点至239%，但销售费用率上升1.9个百分点，管理费用率小幅上升0.2个百分点，拖累净利润的因素包括其他收益减少0.25亿元，致归母净利率同比下降27个百分点至6.5%。分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入分别为387亿元、489亿元、599亿元，同比增长372%、262%、224%；净利润分别为26亿元、34亿元、43亿元，同比增长303%、280%、280%。

风险包括白酒线上化进程不及预期、市场竞争加剧、品牌授权管理和自行商业号发展缓慢等。公司财务稳健，预计未来财务指标持续向好。

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