20211205-大越期货-植物油周报_17页_1mb

植物油周报总结

核心内容

2021年12月5日发布的植物油周报，主要分析了全球及国内植物油市场的运行情况，包括棕榈油、豆类及其他油类产品的供需、库存、价格及市场策略等方面。报告指出，尽管近期原油价格回落对油脂价格形成压力，但基本面支撑仍较强，市场整体呈现震荡整理态势。

主要观点

• 棕榈油市场：

  • 10月MPOB报告显示马来棕榈油库存增至183万吨，环比增加4.42%，产量环比上升1.3%。
  • 马来劳工问题仍未解决，政府虽承诺3.5万外籍工人入马，但沙巴及砂劳越地区仍面临劳工短缺。
  • 印尼暂停毛棕榈油出口，印度取消出口关税，马来出口优势增强，预计未来将加大出口力度以缓解库存压力。
  • 马来进入减产季，价格调整后或将进一步减库，支撑棕榈油价格。
  • 国内棕榈油到港量少，频繁洗船，供应偏紧，短期库存回升有限。

• 豆类市场：

  • USDA报告利多，结转库存上调至3.4百万蒲式耳，库销比维持在8%附近。
  • 报告意外下调单产及产量，与预期差距较大，市场不确定性消除后给予多头信心。
  • 巴西豆天气良好，增产预期对多头形成压力，但美豆库存紧张及马棕减产支撑油脂价格。
  • 加拿大菜籽减产对价格形成支撑。

• 市场策略：

  • 短期仍以多头为主，但建议多单减持，警惕马棕劳工恢复及产量变化可能带来的转折点。
  • 原油价格回落对油脂价格有一定压制，但基本面支撑较强，回调空间有限。
  • 建议在价格回落时做多，但需关注基本面变化。

关键信息

棕榈油上游

• 出口情况：
  • 马来向欧盟、中国、印度的出口量均有所变化，显示出口市场动态。
• 消费情况：
  • 马来棕榈油月度消费数据反映市场实际需求。

棕榈油中下游

• 进口量：
  • 国内棕榈油进口量较少，反映供应紧张。
• 库存情况：
  • 国内豆油商业库、棕榈油港口库存及菜油库存均显示供应偏紧。
• 价格走势：
  • 国内豆油、棕榈油及菜油周均价及成交量对比图显示价格波动与成交量变化。

产业链库存

• 大豆到港量：
  • 进口大豆到港量较少，影响豆类市场供需。
• 豆粕库存：
  • 压榨厂豆粕库存数据反映市场供应情况。
• 菜油及菜粕库存：
  • 全国油厂菜油库存及沿海油厂菜粕库存显示供应紧张。

进口价格

• 大豆进口价：
  • CNF价反映国际市场大豆价格波动。
• 棕榈油进口价：
  • 马来棕榈油进口价显示国际市场供需变化。

跨期价差

• 豆油、菜油及棕榈油跨期价差：
  • 价差变化反映市场对未来价格的预期及套利机会。

油粕比

• 油粕比分析：
  • 不同月份的油粕比数据反映油脂与粕类价格关系，对市场策略有指导意义。

内外价差

• 大豆、油菜籽及棕榈油内外价差：
  • 价差变化显示国内外市场供需差异及贸易流向。

免责声明

• 本报告基于公开资料，信息来源可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 报告观点可能与公司其他信息不一致，不代表公司立场。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，未经允许不得用于商业用途。
• 如引用或刊发，需注明出处“大越期货公司”，并保留公司一切权利。