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家电行业周报总结（2015年12月7日）

核心内容概览

2015年12月7日的家电行业周报总结了家电板块整体表现及主要公司的动态，同时分析了行业趋势和政策变化。报告指出，家电行业整体面临增长瓶颈，但产品结构升级和公司业务转型仍带来投资机会。重点推荐了行业龙头和积极转型的公司，如老板电器、东方电热和银河电子。

主要观点

• 行业表现：家电板块在本周表现优于沪深300指数，涨幅为4.7%，显示出市场对行业龙头和转型企业的关注。
• 产品结构升级：厨电行业仍具备较大增长空间，产品结构升级是推动业绩增长的关键因素。
• 公司转型：部分中小市值公司通过业务转型和外延并购，布局新能源汽车和智能制造领域，未来增长潜力较大。
• 行业数据：整体家电市场销量下滑，但线上市场表现强劲，尤其是彩电销量同比增长59%，线上销售成为增长亮点。
• 原材料价格：铜价和铝价均出现同比和环比下滑，对行业成本构成压力。
• 政策影响：空气净化器被纳入节能补贴名单，有助于市场规范化发展，同时HDMI许可费率的下降有利于中国消费电子企业。

关键信息

本周家电板块表现

• 申万家电行业指数：上涨4.7%，强于沪深300指数（3.4%）。
• 重点公司表现：
  • 领涨：东方电热（16.4%）、格力电器（12.3%）、海信电器（11.6%）。
  • 领跌：华声股份（-12.4%）、亿利达（-3.8%）、蒙发利（-2.2%）。

家电行业数据变化

• 白电市场：
  • 冰箱：零售量10.19万台，同比下滑15.6%；零售额3.48亿元，同比下滑19.7%。
  • 洗衣机：零售量18.22万台，同比下滑4.2%；零售额3.83亿元，同比下滑10.6%。
  • 空调：零售量10.61万台，同比增长5.9%；零售额3.81亿元，同比微降0.1%。
• 黑电市场：
  • 线上彩电销量16.6万台，同比增长59%；销售额4.93亿元，同比增长66%。
  • 线下彩电销量25.1万台，同比下降14%；销售额8.82亿元，同比下降17%。
• 产品均价：
  • 冰箱均价3413元，同比下滑4.8%。
  • 洗衣机均价2102元，同比下滑6.6%。
  • 空调均价3597元，同比下滑5.7%。

行业动态

• 万和电气：
  • 业绩首现下滑，第三季度净利润同比减少7.43%。
  • 推出高端品牌“梅赛思”，但市场接受度未达预期。
  • 正在尝试向新能源领域转型，与Unical合作。
• 东芝：
  • 正在考虑与夏普合并白电业务，以应对盈利压力。
• 空气净化器：
  • 被纳入节能补贴名单，有助于市场规范化发展。
• HDMI许可费率：
  • 中国HDMI授权使用者将享受降低的许可费率，内销产品可自行测试。
• 定制化趋势：
  • 大数据和定制模式迅速蔓延，家电企业开始向个性化定制转型。

上市公司公告

• 奥马电器：
  • 全资子公司完成工商注册，大股东质押股份融资。
• 兆驰股份：
  • 回购注销不符合激励条件的限制性股票。
• 金莱特：
  • 董事变更，蒋小荣女士被提名担任公司董事。
• 春兰股份：
  • 投资泰州电厂，增资1.56亿元。
• 日出东方：
  • 认购专项资产管理计划，独立董事辞职。
• *ST厦华：
  • 限售股解禁，1.52亿股上市流通。
• 四川长虹：
  • 子公司申请挂牌新三板，推进转型。
• 立霸股份：
  • 副总经理离职，因个人年龄原因。
• 开能环保：
  • 增资原能集团，用于股权收购及项目建设。
• 德奥通航：
  • 终止配股事项，公司战略调整。
• 同洲电子：
  • 董事、总经理辞职，管理层变动。
• 依米康：
  • 获得两项实用新型专利，技术实力增强。

行业趋势与政策

• 产品结构升级：厨电、智能家居、空气净化器等高端产品成为关注焦点。
• 节能政策：空气净化器被纳入节能补贴，推动市场规范化发展。
• HDMI许可：许可费率下降，内销产品可自行测试，降低企业成本。
• 定制化发展：大数据和定制模式成为家电企业转型的重要方向。

投资建议

• 推荐公司：
  • 老板电器：作为厨电龙头，未来业绩增长确定性强。
  • 东方电热：积极转型新能源汽车和工业电加热业务。
  • 银河电子：通过外延并购完善新能源汽车布局。
• 投资评级：
  • 买入：格力电器、老板电器。
  • 增持：美的集团、青岛海尔、小天鹅A、浙江美大、万和电气。
  • 中性：奥马电器、TCL集团。
  • 未评级：部分公司未给出具体投资评级。

估值与财务数据

信息披露

• 证券分析师承诺：分析师具有执业资格，独立、客观出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 公司信息披露：申万宏源研究所有限公司提供相关资料，客户可通过指定邮箱和网站获取更多信息。
• 投资评级说明：基于6个月内相对市场基准指数的表现，定义了买入、增持、中性、减持等评级标准。

法律声明

• 本报告仅供申银万国证券研究所有限公司客户使用。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需基于个人情况，本报告不构成投资建议。
• 投资有风险，需谨慎对待。