20251222-国泰期货-镍_基本面矛盾变化不大_印尼政策增加担忧_不锈钢_基本面供需双弱_印尼镍矿消息扰动_3页_604kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年12月22日）

核心内容概述

本报告主要分析2025年12月22日镍与不锈钢市场的基本面及宏观政策影响。整体来看，镍和不锈钢市场均面临一定的不确定性，主要受印尼政策变化、市场供需关系以及全球宏观经济环境影响。

镍市场基本面分析

价格走势

• 沪镍主力：2025年12月22日收盘价为117,180元/吨，较前几日波动不大。
• 期货成交量：2025年12月22日成交量为210,637手，较前几日有所变化，但整体趋势强度为0，表明市场情绪中性。

产业链相关数据

• 进口镍：价格为117,200元/吨，较前几日有所下降。
• 俄镍升贴水：为600元/吨，较前几日略有波动。
• 镍豆升贴水：为2,300元/吨，近期有所回落。
• 镍板-高镍铁价差：为288元/吨，近期波动较小。
• 镍板进口利润：为-836元/吨，表明进口亏损。
• 红土镍矿：价格为55元/吨，近期维持稳定。

不锈钢市场基本面分析

价格走势

• 不锈钢主力：2025年12月22日收盘价为12,720元/吨，较前几日略有波动。
• 期货成交量：2025年12月22日成交量为388,060手，较前几日有所变化，但趋势强度为0，表明市场情绪中性。

产业链相关数据

• 304/2B卷-毛边：价格为12,850元/吨，近期略有波动。
• 304/2B卷-切边：价格为13,400元/吨，近期略有下降。
• 304/No.1卷：价格为12,325元/吨，近期略有波动。
• 304/2B-SS：价格为680元/吨，近期有所下降。
• NI/SS：价格为9.21元/吨，近期略有波动。
• 高碳铬铁：价格为8,150元/吨，近期略有下降。

宏观及行业新闻

印尼政策影响

1. PT Weda Bay Nickel矿区接管：印尼政府因该公司违反林业许可证规定，接管其超过148公顷矿区，影响镍矿产量约600金属吨/月。
2. 暂停发放新冶炼许可证：印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，限制生产Nickel matte、MHP、FeNi和NPI等“受限制产品”。
3. 镍矿产量目标下调：印尼计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨。
4. 修订基准价格公式：印尼政府计划在2026年初修订镍矿商品的基准价格公式，将伴生矿钴视为独立商品并征收特许权使用费。

全球市场动态

5. 中国暂停非官方补贴：中国暂停对俄罗斯进口铜和镍的非官方补贴，可能影响进口成本。
6. 美国关税政策：美国总统特朗普计划对中国商品额外征收100%关税，并对“所有关键软件”实施出口管制。
7. 印尼安全生产检查：印尼工业园区加强安全生产检查，部分湿法项目将降负荷生产，预计12月影响产量约6000镍金属吨。
8. 美联储降息预期：纽约联储主席和美联储理事发表鸽派言论，促使投资者上调12月降息25个基点的概率。

政策与法规

9. 中国钢铁产品出口许可证管理：商务部、海关总署宣布自2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理。
10. 2026年RKAB审批程序：印尼能矿部规定2026年RKAB审批计划需在2025年11月15日前完成，若未完成则自动通过；但考虑到系统集成需6个月，过渡期内可参考2025年已提交的申请。

市场趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

表明当前市场对镍和不锈钢的走势判断为中性，短期内缺乏明显上涨或下跌动力。

风险提示

• 印尼政策变动频繁，对镍矿及冶炼产能产生较大影响。
• 全球宏观经济环境（如美国关税政策、中国出口管理）对市场情绪和价格形成扰动。
• 供应链安全及环保政策可能导致部分项目减产，进一步影响市场供需。

总结

2025年12月22日，镍和不锈钢市场基本面矛盾变化不大，但印尼政策频繁调整增加了市场不确定性。镍期货价格波动较小，不锈钢市场同样呈现中性趋势。印尼暂停发放新冶炼许可证、产量目标下调、安全生产检查等政策均对市场构成压力。同时，美国关税政策和中国出口管理也对全球市场产生潜在影响。整体来看，市场短期内缺乏明确方向，投资者需密切关注政策变化及供需动态。