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尿素期货基差报告总结（2026/3/27）

核心内容

本报告分析了尿素期货与现货价格的周度及月度走势，并对基差与期现价差进行了详细说明。尿素市场仍处于基本面与海外地缘冲突博弈阶段，价格受到多方面因素影响，整体维持高位震荡态势。

一、尿素期货价格走势

• 主力合约走势：本期（3.21-3.27）尿素主力合约先抑后扬，价格整体维持高位震荡。
• 1月合约：周环比上涨36元/吨，最新收盘价为1920元/吨。
• 5月合约：周环比上涨16元/吨，最新收盘价为1875元/吨。
• 9月合约：周环比上涨30元/吨，最新收盘价为1939元/吨。
• 年内表现：尿素期货价格整体上涨，其中1月合约涨幅最大，达15.59%。

二、现货价格与基差分析

1. 现货价格走势

• 现货价格：整体周度涨跌幅较小，集中在0-10元/吨之间。
• 区域差异：山东、江苏等地现货价格小幅上涨，而河南、河北等地保持稳定。

2. 基差情况

• 基差趋势：期货涨幅大于现货，主力合约基差周度走弱。
• 1月基差：整体偏负，均值为-50元/吨，河南地区基差最低为-60元/吨。
• 5月基差：整体偏负，均值为-15元/吨，山东地区基差最低为-194元/吨。
• 9月基差：整体偏负，均值为-49元/吨，安徽地区基差最低为-190元/吨。

三、期现价差分析

• 期现结构：尿素期现结构逐渐走平，1-5月、5-9月、9-1月价差均呈负值。
• 价差变化：各期限价差周度均下降98元/吨，显示市场对远月合约的看跌情绪。

四、主要观点与关键信息

• 价格走势：尿素期货价格受基本面与地缘冲突影响，整体维持高位震荡。
• 基差表现：期货涨幅大于现货，主力合约基差周度走弱，远月合约基差持续走低。
• 期现价差：期现结构逐渐走平，远月合约价差扩大，需警惕波动率放大。
• 市场环境：国内保供稳价政策抑制价格上涨，而海外地缘冲突推高市场情绪。
• 旺季预期：旺季用肥阶段价格难以出现趋势性下跌，维持高位震荡。

五、风险提示

• 波动率风险：能化板块易受地缘冲突影响，需警惕波动率放大。
• 政策影响：国内保供稳价政策可能对价格形成压制，影响市场走势。

六、数据来源

• 数据来源于Wind、钢联数据及冠通研究整理。

七、联系方式

• 公司地址：北京市朝阳门外大街甲6号万通中心4（D）座18层（电梯楼层20层）（100020）
• 客服热线：4007007588
• 联系人：冠通研究咨询部 王静
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