> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货基差跟踪早报总结（2026-03-27） ## 核心内容概述 本报告汇总了2026年3月27日主要期货品种的基差数据，涵盖股指、贵金属、有色、焦煤钢矿、能源、化工、油脂油料、畜牧及软商品等类别。基差是现货价格与期货价格之间的差额，用于衡量市场预期与实际价格的偏离程度，是判断期货市场是否处于贴水或升水状态的重要指标。 --- ## 一、股指类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | IF2606 | 86.32 | +12.73 | 1.93% | 23.74 | 1.00 | 1.00 | 0.70 | | IH2606 | 20.25 | +3.93 | 0.72% | 6.32 | 1.00 | 1.00 | 0.42 | | IC2606 | 187.77 | -17.97 | 2.47% | 63.82 | 0.93 | 0.93 | 0.83 | | IM2606 | 213.66 | -5.45 | 2.81% | 106.85 | 0.96 | 0.94 | 0.79 | **主要观点**： - 所有股指期货品种均呈现正基差，表明现货价格高于期货价格。 - 基差率均高于年度均值，说明市场对现货价格的预期相对较强。 - 基差变化幅度较小，市场整体趋于稳定。 --- ## 二、贵金属类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 沪金2604 | -22.55 | -46.62 | -2.36% | -2.93 | 0.02 | 0.03 | 0.05 | | 沪银2606 | -415.00 | -1734.00 | -2.49% | 184.95 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | **主要观点**： - 沪金和沪银均处于负基差状态，表明期货价格高于现货价格。 - 基差变化幅度较大，市场波动性较高。 - 基差率均处于年度分位的低位，显示市场对贵金属的预期较为悲观。 --- ## 三、有色类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 沪铜2605 | -65.00 | -785.00 | -0.07% | 14.26 | 0.71 | 0.71 | 0.71 | | 沪铝2605 | -155.00 | -40.00 | -0.66% | -30.53 | 0.60 | 0.60 | 0.60 | | 沪锌2605 | -115.00 | +15.00 | -0.50% | 52.00 | 0.49 | 0.49 | 0.40 | | 沪铅2605 | -145.00 | -25.00 | -0.89% | -157.82 | 0.56 | 0.63 | 0.51 | **主要观点**： - 沪铜、沪铝、沪铅均处于负基差状态，沪锌略有改善。 - 基差变化幅度差异较大，其中沪铜变化最大。 - 基差率均处于年度分位的中低水平，显示市场对有色金属的预期偏弱。 --- ## 四、焦煤钢矿类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 不锈钢2605 | 1260.00 | -205.00 | 8.10% | 1933.97 | 0.20 | 0.18 | 0.16 | | 螺纹钢2605 | 96.00 | 0.00 | 2.95% | 126.38 | 0.01 | 0.01 | 0.37 | | 热卷2605 | -30.00 | 0.00 | -0.91% | 25.73 | 0.10 | 0.05 | 0.04 | | 铁矿2605 | -25.00 | -4.00 | -3.13% | 7.03 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 华曙2605 | -0.50 | -10.00 | -0.77% | 100.01 | 0.01 | 0.10 | 0.17 | | 焦煤2605 | -9.50 | +40.00 | -0.77% | 193.31 | 0.24 | 0.16 | 0.17 | | 焦炭2605 | -228.00 | +49.00 | -14.52% | -48.90 | 0.19 | 0.10 | 0.18 | | 硅铁2605 | 50.00 | +20.00 | 0.81% | 315.91 | 0.14 | 0.12 | 0.31 | | 锰硅2605 | -1130.00 | +76.00 | -21.12% | -645.54 | 0.12 | 0.10 | 0.14 | **主要观点**： - 多数品种处于负基差状态，如不锈钢、螺纹钢、热卷、铁矿、焦煤、焦炭、锰硅等。 - 基差变化幅度不一，不锈钢和焦炭基差变化较大。 - 基差率多数处于年度分位的低位，显示市场对这些商品的预期偏弱。 --- ## 五、能源类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 燃油2605 | 1174.92 | +470.00 | 20.38% | 247.24 | 0.47 | 0.49 | 0.49 | | 原油2605 | 436.12 | +95.50 | 37.11% | 12.62 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | | LU2605 | 1672.14 | +679.00 | 23.98% | 212.34 | 0.50 | 0.50 | 0.52 | **主要观点**： - 燃油、原油和LU均处于大幅正基差状态，基差率显著高于年度均值。 - 基差变化幅度较大，尤其是燃油和LU。 - 基差率均处于年度分位的高位，表明市场对能源商品的预期偏强。 --- ## 六、化工类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 沥青2606 | 199.00 | +260.00 | 4.33% | 113.00 | 0.99 | 0.75 | 0.75 | | 橡胶2605 | -66.67 | -63.34 | -0.41% | -320.48 | 0.67 | 0.73 | 0.80 | | 纸浆2605 | 440.00 | -22.00 | 7.79% | 716.94 | 0.53 | 0.22 | 0.21 | | 工业硅2605 | 845.00 | -30.00 | 8.94% | 884.32 | 0.50 | 0.59 | 0.47 | | PVC2605 | -23.74 | +205.78 | -0.41% | -133.64 | 0.65 | 0.65 | 0.65 | | 聚丙烯2605 | 211.00 | +654.00 | 2.26% | 56.24 | 0.31 | 0.31 | 0.31 | | 塑料2605 | 219.21 | +606.16 | 2.40% | 174.57 | 0.28 | 0.28 | 0.28 | | 乙二醇2605 | 117.00 | +221.00 | 2.23% | 24.78 | 0.80 | 0.80 | 0.80 | | 苯乙烯2605 | 433.00 | +553.00 | 4.06% | 109.89 | 0.17 | 0.17 | 0.17 | | PTA2605 | 31.00 | +160.00 | 0.46% | 2.01 | 0.30 | 0.30 | 0.30 | | 甲醇2605 | 71.00 | +127.00 | 2.21% | 18.90 | 0.92 | 0.93 | 0.39 | | 纯碱2605 | 12.50 | +12.56 | 1.00% | 56.68 | 0.40 | 0.23 | 0.38 | | 尿素2605 | -4.00 | +20.00 | -0.22% | -21.48 | 0.83 | 0.74 | 0.48 | | 短纤2606 | 44.45 | +417.64 | 0.54% | 81.29 | 0.89 | 0.75 | 0.59 | **主要观点**： - 沥青、工业硅、乙二醇、苯乙烯、聚丙烯、塑料、甲醇、短纤等品种基差为正，基差率较高。 - 橡胶、尿素等品种基差为负，但变化幅度较大。 - 基差率多数处于年度分位的中高或中低水平，显示市场对化工商品的预期分化明显。 --- ## 七、油脂油料类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 棕榈2605 | 156.00 | +178.00 | 1.59% | 180.05 | 0.95 | 0.87 | 0.27 | | 豆油2605 | 376.00 | +126.00 | 4.19% | 364.71 | 0.42 | 0.40 | 0.48 | | 豆粕2605 | 339.00 | +26.00 | 10.27% | 109.75 | 0.82 | 0.90 | 0.48 | | 豆一2605 | -105.00 | +115.00 | -2.31% | -37.50 | 0.96 | 0.50 | 0.49 | | 菜油2605 | 617.00 | +147.00 | 5.92% | 314.56 | 0.26 | 0.63 | 0.63 | | 菜粕2605 | 235.00 | -6.00 | 9.04% | 30.91 | 0.79 | 0.84 | 0.88 | | 玉米2605 | 2.00 | +32.00 | 0.08% | 16.22 | 0.29 | 0.22 | 0.50 | | 淀粉2605 | 78.00 | +33.00 | 2.74% | 71.73 | 0.69 | 0.55 | 0.50 | **主要观点**： - 棕榈、豆油、菜油、菜粕等品种基差为正，基差率较高。 - 豆粕、淀粉等品种基差率也处于年度分位的中高位置。 - 豆一处于负基差状态，但基差变化为正，显示市场预期有所回升。 --- ## 八、畜牧类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 鸡蛋2605 | -46.00 | +42.00 | -1.37% | 32.44 | 0.24 | 0.24 | 0.43 | | 生猪2605 | -345.00 | -145.00 | -3.56% | 410.83 | 0.25 | 0.25 | 0.25 | **主要观点**： - 鸡蛋和生猪均处于负基差状态，基差率较低。 - 基差变化幅度不大，市场预期相对稳定。 - 基差率均处于年度分位的中低水平，显示市场对畜牧商品的预期偏弱。 --- ## 九、软商品类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 郑棉2605 | 1517.00 | +205.00 | 9.07% | 1315.71 | 0.82 | 0.82 | 0.68 | | 白糖2605 | 31.00 | +14.00 | 0.57% | 215.92 | 0.27 | 0.10 | 0.10 | **主要观点**： - 郑棉基差为正，基差率较高，显示市场预期较强。 - 白糖基差为正，但基差率较低，显示市场预期偏弱。 - 基差变化幅度较小，市场整体趋于稳定。 --- ## 总结与建议 - **整体趋势**：多数品种处于正基差状态，尤其在能源和化工类，基差率较高，市场预期偏强；股指、贵金属、有色、油脂油料、畜牧类则多为负基差，预期偏弱。 - **基差变化**：基差变化幅度较大，尤其在贵金属、化工和油脂油料类，市场波动性较高。 - **分位情况**：多数品种基差分位处于中低水平，显示市场处于相对低位，有扩大可能。 - **市场判断**：根据基差回归特性，多数品种有缩窄可能，但需结合市场实际情况，如技术性挤仓等。 **风险提示**：以上数据仅用于市场分析，不构成任何投资建议。投资者应谨慎决策，建议咨询专业分析师。