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尿素期货基差报告总结（2025/11/14）

价格走势

• 尿素期货主力合约（1月交割）周度环比上涨14元/吨至1658元/吨，5月交割合约上涨4元/吨至1731元/吨，9月交割合约上涨4元/吨至1754元/吨。
• 现货价格波动区域广，周度涨跌幅在20元/吨至40元/吨之间，山东、河南等地报价较高，基差显示期货相对现货溢价。

基差分析

• 期货涨幅小于现货涨幅，主力合约基差周度走强，山东基准地区01合约基差增至-58元/吨，05合约基差增至-131元/吨，09合约基差增至-154元/吨，表示基差扩大。
• 基差普遍为负，但周度变化显示现货价格支撑增强，跟随期货上行。

期限结构

• 尿素市场维持近弱远强的contango结构，1-5价差周度增加10元/吨至-73元/吨，显示远期合约更具吸引力。

影响因素

• 近期价格波动受出口配额消息影响，第四轮配额发放后盘面冲高，但消息消化后现货跟涨不畅，期货小幅回落；周内多次消息炒作导致整体小幅上涨。
• 下游需求好转，库存去化，但出口问题影响有限；价格走势回归基本面，需关注复合肥冬储政策进展。

未来展望

• 关注下游需求变化、出口配额持续影响及市场情绪，基差和期限结构的变化将影响期货价格。