20251226-冠通期货-尿素期货基差报告_6页_658kb

尿素期货基差报告总结

核心内容概览

本报告分析了2025年12月26日尿素期货及现货价格走势，并对基差和月差进行了详细说明。整体来看，尿素期货市场在近期表现出震荡上行趋势，现货价格也呈现不同程度的上涨，但期货市场受外部因素影响，涨幅相对有限。

尿素期货价格走势

主要观点：

• 近月合约（如1月合约）周环比上涨18元/吨，最新收盘价为1675元/吨，涨幅为4.47%。
• 5月合约周环比上涨32元/吨，最新收盘价为1740元/吨，涨幅为2.35%。
• 9月合约周环比仅上涨5元/吨，最新收盘价为1705元/吨，涨幅为1.21%。
• 从年内涨幅来看，尿素期货整体微跌0.12%。

现货价格走势

主要观点：

• 现货价格整体呈现上涨趋势，涨幅在20-40元/吨之间。
• 近月基差普遍为正，山东、河南等地基差在35-55元/吨之间。
• 1月基差多数地区为正，但安徽、江苏、湖北等地基差为负，表明现货价格低于期货价格。
• 5月基差多数地区为负，显示现货价格相对期货价格偏低。
• 9月基差多数地区为正，表明现货价格高于期货价格。

基差分析

• 主力合约基差周度走弱，以山东地区为基准，05合约基差周度-12元/吨至-10元/吨，09合约基差周度+15元/吨至25元/吨，01合约基差周度+2元/吨至55元/吨。
• 基差波动较大，部分地区出现明显正负差异，反映出市场预期与实际价格之间的差距。

月差分析

• 尿素期货维持近弱远强的contango结构，即近月合约价格低于远月合约。
• 1-5月合约价差和5-9月合约价差均呈现正向，表明远月合约价格相对更高。
• 9-1月合约价差为负，显示1月合约价格高于9月合约。

市场展望

• 价格走势：受国际尿素价格反弹及国内刺激政策影响，尿素期货价格震荡上行，但盘面表现平平。
• 基本面：国内尿素需求受到环保政策限制，承压明显。但随着冬储需求提升，预计后续市场负荷将有所改善。
• 情绪因素：临近假期，市场存在“买涨不买跌”的情绪，可能对价格形成支撑。
• 基差预期：基差可能继续波动，需关注现货价格与期货价格的相对变化。

总结

尿素期货市场在2025年12月26日表现出震荡上行趋势，现货价格普遍上涨，但期货市场涨幅有限。基差方面，近月合约普遍走弱，远月合约则有所走强。市场整体呈现近弱远强的contango结构，反映出市场对未来价格的乐观预期。短期内，受环保政策及冬储需求影响，市场可能继续偏强震荡，但需密切关注政策变化及市场情绪波动。