计算机-信创框架报告-浙商证券_54页_3mb

信创行业进入全面建设期，政策与订单双重驱动，未来5-10年或成计算机板块业绩增长核心方向。预计2027年若完成党政及八大行业100%替换，市场规模约156万亿元，但考虑完成率80%，实际建设规模约125万亿元。2022年底已建设规模5123亿元，23-27年需完成6578亿元，其中2023年投入954亿元，2024年1232亿元，2025年1951亿元，2026年1937亿元，2027年1458亿元。

行业信创投入确定性与规模或超党政信创，预计23-27年建设规模达5035亿元。硬件与软件分层布局，服务器投入最大（3669亿元），软件持续性强。华为产业链布局完善，拥有鲲鹏、昇腾、鸿蒙、华为云、MDC等技术生态，覆盖芯片、操作系统、数据库等环节，弥补国产短板。

政策方面，美国科技制裁加速我国自主可控进程，2023年相关招标启动，如中信银行采购65亿元国产信创产品，麒麟软件中标中国邮政及中交集团项目。二十大报告强调科技安全上升至战略高度，推动基础软硬件国产化、信息安全及关键领域信息化投入。

市场规模测算：2027年信创总规模156万亿元（年均复合增速21%），其中党政信创5588亿元（需完成1884亿元），八大行业10042亿元（需完成4694亿元）。PC信创2023-2027年待建规模1725亿元，服务器3685亿元，CPU-PC及服务器分别待建276亿、1228亿元。

产业链格局：基础硬件分中科院系（海光、中科曙光）、华为系（鲲鹏、昇腾）、中电子系（飞腾、中国长城），三大体系分别侧重x86、ARM服务器及生态适配性。软件领域，麒麟、统信占据国产操作系统90%市场，数据库方面达梦、人大金仓等打破国外垄断，中间件市场国产化加速。

应用软件重点方向包括核心业务系统（证券、保险、OA）、密码安全（国密改造）、云服务等。核心业务系统中，证券行业信创进度达50%，保险核心系统由中科软主导。OA软件需满足党政及央国企安全需求，邮件系统需通过密评强化安全性。

风险提示包括政策落实不及预期及技术替代进度不及预期。华为等企业凭借技术迭代及生态布局，成为信创关键参与者，而中科院、中国电子、中国电科通过产学研结合推动产业链发展。当前信创建设从省级向基层延伸，从金融等重点行业拓展至八大行业，市场空间逐步扩大。