20250427-国信期货-橡胶月报_橡胶进口预期放缓_胶价或有望企稳回升_8页_1022kb

国信期货橡胶月报总结

核心内容

本报告分析了2025年4月橡胶市场的供需格局及价格走势，重点围绕供应端、需求端和技术面进行讨论，预测了未来橡胶价格的走势。整体来看，橡胶市场在短期内受到中美关税战的影响，价格回调，但随着供应端压力释放有限和需求端出现部分利好因素，胶价有望企稳回升。

主要观点

供应端分析

• 国内产区开割面积扩大：泼水节后，国内外产区开割面积进一步扩大，新胶供应预期增强。
• 进口淡季影响供应：二季度为国内橡胶进口淡季，进口量减少，供应端压力有限。
• 全球减产周期延续：从长周期看，全球天然橡胶仍处于减产周期，整体供应偏紧。

需求端分析

• 轮胎产量和出口量增长：2025年一季度，我国轮胎产量和出口量均保持较高增速。
• 半钢胎开工率下滑：受关税战影响，半钢胎企业开工率有所下降，但仍维持在较高水平。
• 重卡销量增长利好胶价：3月重卡销量大幅增长，对橡胶需求形成支撑，有利胶价。

技术面分析

• 胶价下跌空间有限：技术面上，胶价继续下跌空间有限，预计后市将企稳回升。
• 关键支撑位：RU2509主力合约关注14500元/吨附近支撑；合成胶BR主力合约关注10500元/吨；20号胶NR主力合约关注12000元/吨附近支撑。

关键信息

进口数据

• 2025年3月：中国天然及合成橡胶（含胶乳）进口量为76万吨，同比增加17%。
• 1-3月累计：累计进口量为218.3万吨，同比增加21%。
• 保税区库存：截至4月18日，青岛保税区天然橡胶库存为9.41万吨，环比减少2.08%。

轮胎市场数据

• 半钢胎开工负荷：截至4月24日，国内半钢胎企业开工负荷为77.74%，较去年同期下降3.13%。
• 全钢胎库存：3月末全钢胎库存为1100万条，环比小幅减少。
• 半钢胎库存：3月末半钢胎库存为1731万条，环比小幅增加。
• 外胎产量：1-3月外胎产量同比增长4.4%至2.83634亿条。
• 轮胎出口：一季度出口量达224万吨，同比增长6.2%；出口金额400亿元，同比增长7%。

重卡市场数据

• 3月销量：我国重卡市场销量达111483辆，环比增长37%，同比下降3.7%。
• 1-3月累计销量：累计销量为265014辆，同比下降2.8%。
• 重卡对橡胶需求支撑：重卡作为重要生产资料，其销量增长对橡胶需求形成支撑，利好胶价。

技术分析要点

• 沪胶RU主力合约：关注14500元/吨附近支撑，预计价格将企稳回升。
• 合成胶BR主力合约：关注10500元/吨附近支撑。
• 20号胶NR主力合约：关注12000元/吨附近支撑。

重要免责声明

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