2014-12-01-上海清算所-_会员通讯_第30期（2014年12月）_106页_6mb

上海清算所2014年第12期会员通讯总结

核心内容概览

本期刊物涵盖了上海清算所的业务动态、市场分析、国际交流及风险管理等内容。主要涉及以下方面：

• 战略合作与业务拓展：上海清算所与农业银行签署战略合作协议，强化流动性支持与合作深度。
• 制度建设：发布清算会员、保证金、清算基金与风险准备金管理三大办法，完善中央对手清算业务体系。
• 政策调研：上海市黄浦区领导调研上海清算所，肯定其在金融中心建设中的作用。
• 国际交流：迪拜黄金与商品交易所代理首席执行官访问上海清算所，探讨双边合作与市场互通。
• 市场分析与启示：分析卢布汇率波动事件，提出对人民币汇率管理的启示。
• 欧洲回购市场指南：翻译并发布欧洲回购市场最佳实践指南，为回购交易提供操作建议。

主要观点与关键信息

1. 上海清算所与农业银行战略合作

• 2014年12月4日，上海清算所与农业银行签署《战略合作协议》及《清算业务授信银行融资合作协议》。
• 农业银行是上海清算所的长期合作伙伴，多次被授予优秀清算会员奖。
• 此次合作将增强上海清算所应对流动性风险的能力，推动双方在业务创新和市场推广等领域的深度合作。

2. 清算制度完善

• 上海清算所发布三项管理办法，包括《清算会员管理办法》《保证金管理办法》和《清算基金与风险准备金管理办法》。
• 这些制度适用于中央对手清算业务，是其风险管理体系的重要组成部分。
• 有助于确保清算业务的平稳运行，防范潜在风险。

3. 政策支持与市场发展

• 上海黄浦区领导对上海清算所在完善金融中心要素市场体系中的作用给予高度评价。
• 强调政策配套与人才服务对市场发展的支持作用，表明地方政府对金融市场建设的重视。

4. 国际交流与合作

• 迪拜黄金与商品交易所代理首席执行官访问上海清算所，双方就跨境监管认同、风险控制及金融市场基础设施合作进行了深入探讨。
• 上海清算所的业务发展和风险管理机制受到国际同行的高度认可，为未来合作奠定基础。

5. 卢布汇率波动事件分析

• 卢布在2014年12月经历大幅贬值，主要受国际油价下跌、美欧制裁及美元走强三方面影响。
• 俄罗斯采取了提高基准利率、投放外汇储备及允许卢布自由浮动等措施应对危机。
• 人民币汇率在2014年底出现贬值压力，但未对中国经济产生明显影响。
• 人民币国际化需要汇率的相对稳定，因此需加强汇率监测与风险应对。

6. 欧洲回购市场最佳实践指南

• 该指南由ICMA欧洲回购委员会编写，旨在规范回购市场交易行为，提高市场效率。
• 主要内容包括交易条款的确认、回购日期与购买日的确定、抵押品价值评估、初始保证金与折减计算、替代权利、逾期支付利率、再投资率等。
• 强调交易双方需在交易前就相关条款达成一致，并通过书面或电子系统进行确认。
• 对于使用GMRA2000和GMRA2011的交易方，需根据市场情况调整相关条款，以确保交易的公平与透明。

业务分析与市场声音

1. 市场声音：2014上海国际金融中心建设十大事件

• 上海首次跻身全球金融中心城市第一梯队，与香港并列第五位。
• 包括自贸区金改、金砖国家开发银行总部落户、沪港通启动、黄金国际板推出、人民币直接交易货币扩大、原油期货上市、人民币利率互换集中清算、金融国资整合、民营金融发展、上海出台多项金融政策等。
• 这些事件标志着上海在金融开放与创新方面取得显著进展，增强了其国际影响力。

2. 业务分析：上海清算所债券及市场运行情况

• 上海清算所发布2014年12月债券业务运行分析，涵盖发行量、兑付金额、托管量及投资者结构。
• 同时发布煤炭市场、干散货航运、铁矿石和动力煤市场分析报告，为市场参与者提供重要参考。

3. 产品估值与数据概览

• 上海清算所发布2014年债券收益率分析和债券估值质量检验报告。
• 提供多张数据表格，涵盖固定收益产品业务总览、发行量、兑付金额、托管量、投资者结构等关键信息，便于市场分析与决策。

风险管理与最佳实践

• 指南强调交易双方需在交易前就回购利率、逾期支付利率、再投资率等关键条款达成一致，并通过书面或电子系统确认。
• 在回购协议中，初始保证金和折减的计算方法有明确说明，且需考虑市场波动及违约风险。
• 对于部分交付和“迷你平仓”情形，需根据GMRA条款执行，确保交易的合规性与稳定性。
• 针对负回购率，建议采用统一修正或补充条款，避免因负利率产生反向激励，确保交易公平性。

总结

本期刊物全面展示了上海清算所在2014年的重要业务进展、制度完善、政策支持及国际交流成果。通过与农业银行的战略合作，进一步提升其市场服务能力和风险应对机制。同时，通过发布多项管理办法和业务分析报告，为金融市场参与者提供专业支持。此外，对卢布汇率波动事件的分析，为人民币汇率管理提供了借鉴。最后，欧洲回购市场最佳实践指南的发布，为跨境回购交易提供了重要的操作参考，有助于提升上海清算所在国际市场的竞争力。