2012-05-01-上海清算所-_会员通讯_第5期_103页_5mb

报告摘要

上海清算所2012年第5期Member Journal总结

核心内容

上海清算所于2012年迎来成立三周年，期间在中央对手清算和创新产品登记托管结算方面取得了显著进展。截至2012年11月15日，清算所累计处理中央对手清算业务39373笔，清算金额达20190.87亿元人民币，直接清算参与者达311家。同时，上海清算所已推出外汇即期竞价净额和现券交易净额两项中央对手清算业务，并计划推出人民币远期运费协议中央对手清算业务，以逐步建立多产品、跨市场的中央对手清算体系。

主要观点

业务发展：上海清算所的中央对手清算业务在2012年取得了良好进展，业务量和金额持续增长。
市场参与：上海清算所得到了多家清算会员和结算成员的积极参与和支持，为业务发展提供了重要保障。
产品种类：上海清算所为多种金融产品提供登记托管和清算服务，包括信用风险缓释凭证、超短期融资券、非公开定向债务融资工具等。
市场数据：10月份，上海清算所为114只新增发行的债券提供登记托管服务，票面金额达2360.29亿元，占全国债券市场新增发行总量的33%。
清算情况：10月份，上海清算所处理现券清算业务8327笔，清算面额6617.36亿元，净额业务渗透率保持在66%，资金轧差率达到92.62%。
投资者结构：非法人机构是最大的净认购主体，占市场总量的48%。
债券估值：上海清算所债券估值质量检验显示，与双边报价和结算价的价差控制良好，90%的样本价差在0.12元以内。
国际比较：PFMI作为最新的国际标准，对中央对手方的公司治理、会员准入、保证金和清算基金等方面提出了具体要求，上海清算所借鉴了国际主流中央对手方（如CME、LCH、Eurex Clearing）的实践。

关键信息

清算会员：包括国家开发银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、浦发银行、兴业银行、光大银行、中信证券、国泰君安证券、申银万国证券、招商证券、东方证券等。
业务发展：上海清算所的业务发展得益于人民银行的指导和市场机构的积极参与。
创新业务：上海清算所正在推进人民币远期运费协议集中清算业务，以完善其金融基础设施。
市场数据：10月份，上海清算所处理债券回购交易2105笔，清算面额4101.87亿元，占全市场比重为2.90%。
培训情况：上海清算所第41期登记托管结算及净额清算业务资格培训合格者达42人，来自28家机构。
国际标准：PFMI对中央对手方提出了更高的要求，包括公司治理、会员准入、保证金和清算基金等，以确保系统的安全和稳定。

业务分析

一级市场

发行情况：10月份，上海清算所为114只新增债券提供登记托管服务，票面金额达2360.29亿元，占市场总量的33%。
信用评级与发行利率：10月份，新增发行的公司债券中，AA级占比上升至31%，AA-级占比下降至11%。CP票面利率平均高于交易商协会的1年期AAA级非金融企业债务融资工具一级市场定价估值。
净认购：非法人机构是最大的净认购主体，共认购1025.95亿元，占市场总量的48%。