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上海清算所2012年第4期会员通讯总结

核心内容概述

上海清算所于2012年9月发布第4期会员通讯，内容涵盖公司新闻、通知公告、业务分析、产品估值、会员风采、研究探讨、海外市场动态、市场动态和数据概览等多个板块。本期重点介绍了信贷资产支持证券（ABS）发行登记业务的启动、现券净额清算业务的进展以及人民币利率互换（IRS）清算业务的培训情况。

主要观点

1. 信贷资产支持证券（ABS）发行登记业务启动

• 上海清算所成功完成2012年第一期开元信贷资产支持证券（ABS）的发行登记业务，这是我国信贷资产证券化试点重启后的首单产品。
• 发行人为中信信托，发起机构为国家开发银行，发行总额为101.6644亿元，共分6档，各档发行额度和加权平均期限不同。
• 初始投资人共计32家，其中银行占比最高，累计持有85.2亿元，占发行总量的83.8%。
• 该业务的重启标志着我国金融体系对信贷资产证券化的重要推进，有助于优化金融资源配置和增强资产流动性。

2. 人民币远期运费协议（FFA）业务进展

• 上海清算所董事长许臻与波罗的海交易所首席执行官Jeremy Penn进行会谈，讨论FFA业务的推进情况。
• 上海清算所在FFA业务筹备中取得显著进展，包括制度建设、系统开发、市场营销和培训等方面。
• 波罗的海交易所表示将积极配合上海清算所的FFA业务发展。

3. 现券净额清算业务发展

• 上海清算所于2011年12月正式推出现券净额清算业务，截至2012年9月，参与清算会员增至52家。
• 9月份现券净额清算业务处理858笔交易，清算面额为1673.55亿元，资金轧差效率为93.74%。
• 9月份现券净额清算业务面额占比下降至21.88%，较上月减少16个百分点。
• 上海汽车集团财务有限责任公司于9月10日起成为新增现券净额清算会员。

4. 人民币利率互换（IRS）清算业务培训

• 上海清算所于9月3-4日举办IRS清算业务专项培训，共有65位学员参加。
• 学员通过培训获得了IRS清算业务资格，培训内容包括业务框架、操作流程、敞口计算和风控盯市等。
• 培训后，多家市场机构表示将积极参与IRS清算业务，以推动市场基础设施建设。

5. 优秀清算会员及结算成员评选方案

• 上海清算所制定2012年度优秀清算会员及优秀结算成员评选方案，评选指标包括业务数据类和其他类。
• 业务数据类指标以业务总量和活跃度为主要依据，其他类指标包括业务配合度、风控操作等。
• 评选结果将通过官网公布，并适时召开表彰大会。

6. 债券市场运行分析

• 9月份新增发行21只SCP、82只CP、26只PPN、3只券商CP和6只ABS，票面金额总计1962.56亿元。
• 上海清算所新增发行债券占当月全国债券市场新增发行总量的44.66%，低于中债登的47.57%。
• 9月份债券市场供给压力较大，短券收益率整体呈上升趋势。
• 信用等级利差和期限利差在9月出现波动，其中AA+至AA-评级的利差有所上升，期限利差逐渐缩窄。

7. 估值服务与质量检验

• 上海清算所推出ABS估值服务，每日发布个券估值和历史估值数据。
• 估值质量检验结果显示，短券估值与双边报价的价差在正负0.04元以内占比达50%，在正负0.08元以内占比达75%。
• 估值与结算价偏差在正负0.05元以内占比达50%，在正负0.14元以内占比达90%。

关键信息

业务进展

• 信贷资产支持证券（ABS）发行登记业务重启，标志着我国信贷资产证券化进入新阶段。
• 现券净额清算业务规模扩大，参与机构数量增加，清算金额超过1万亿元。
• 人民币利率互换（IRS）清算业务培训完成，65位学员取得业务资格。

市场动态

• 9月份债券市场供给压力较大，短券收益率整体上升，但月末有所回落。
• 信用等级利差和期限利差在9月呈现先抑后扬和逐渐缩窄的趋势。
• 二级市场换手率有所变化，SCP和SMECN II换手率提高，CP和券商CP换手率下降。

评选结果

• 2012年9月现券净额清算业务评价排名前10的清算会员包括交通银行、汇丰银行（中国）、上海农商银行等。
• 优秀清算会员和结算成员评选方案实施，以激励市场机构积极参与清算业务。

估值服务

• 上海清算所推出ABS估值服务，提供多种格式的估值文件下载。
• 估值质量检验显示，估值数据与市场报价和结算价偏差较小，表明估值体系较为可靠。

附件与数据

• 2012年9月现券净额清算业务评价结果公告
• 2012年度优秀清算会员及优秀结算成员评选方案
• 9月份新增发行债券的期限分布图
• 9月份投资者新增和累计开户情况
• 9月份债券登记托管机构新增发行量市场份额
• 9月份债券收益率走势分析
• 9月份债券估值质量检验结果
• 人民币利率互换清算业务培训合格者名单
• 登记托管结算及净额清算业务资格培训合格者名单

总结

本期通讯全面展示了上海清算所在2012年9月的业务进展、市场动态和估值服务情况。通过重启信贷资产证券化试点、推进现券净额清算业务、举办IRS培训等方式，上海清算所积极提升市场效率和透明度。同时，通过评选优秀清算会员和结算成员，鼓励市场机构参与清算业务，共同推动银行间市场的发展。估值服务的推出和质量检验的实施，也体现了上海清算所在提高市场基础设施服务质量方面的努力。