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房地产行业周报总结

核心内容

2020年8月24日至8月28日期间，房地产行业整体表现弱于大盘，行业板块下跌0.92%，在28个行业中排名倒数第五。住建部再次召开部分城市房地产工作会商会，强调“房住不炒”政策，防止房地产市场过度炒作，同时保持调控政策的连续性和稳定性。市场整体以维稳为主，房地产政策可能进一步收紧，但行业仍有望保持稳定发展。

主要观点

• 政策导向：中央及住建部持续强调“房住不炒”，房地产政策将继续以稳定市场为主，防止市场超预期下行。
• 行业集中度提升：房地产行业马太效应显著，龙头房企在销售、拿地、融资等方面更具优势，建议关注业绩稳定、品牌优势明显的龙头企业。
• 物管行业潜力：受益于房地产竣工回升周期和存量市场，物业管理行业发展潜力较大，建议关注具备资源优势的物管企业。

关键信息

一、二级市场表现

• 沪深300指数本周环比上升2.66%。
• 房地产板块整体下跌0.92%，其中房地产开发Ⅱ子板块下跌0.92%，园区开发Ⅱ子板块下跌1.01%。
• 房地产板块PE（TTM）为9.87，处于行业低位，估值优势明显。

二、行业数据跟踪

• 商品房成交：当周30大中城市商品房成交套数为34510套，环比下降1.35%，同比上升11.92%；成交面积为367.63万平米，环比下降0.89%，同比上升12.13%。
• 土地市场：100大中城市土地供应面积为1657.98万平米，环比下降10.54%，同比下降44.25%；土地成交面积为1059.91万平米，环比下降42.14%，同比下降36.86%。楼面均价为3594元/平米，环比上升31.74%，同比上升52.55%；溢价率为20.22%。

三、上市公司公告

经营业绩

• 万科A：上半年营业收入1463.5亿元，同比增长5.1%；净利润125.1亿元，同比增长5.6%；经营活动现金流净额同比增长155.34%。
• 招商蛇口：上半年营业收入243.2亿元，同比增长45.74%；净利润9.13亿元，同比下降81.35%。
• 招商积余：上半年营业收入38.68亿元，同比增长49.88%；净利润1.79亿元，同比增长110.66%。
• 绿地控股：上半年净利润80.2亿元，同比下降10.77%。
• 金科股份：上半年净利润36.15亿元，同比增长39.59%。
• 新湖中宝：上半年净利润23.26亿元，同比增长35.17%。
• 光明地产：上半年净亏损1.397亿元，去年同期盈利5.02亿元。
• 新华联：上半年净亏损5.65亿元，去年同期盈利1.06亿元。
• 南国置业：上半年净亏损2.99亿元，去年同期盈利2125.31万元。
• 鲁商发展：上半年净利润2.397亿元，同比增长135.08%。

融资动态

• 新湖中宝：发行20亿元公司债券，票面利率为7.9%。
• 苏州高新：获准向专业投资者公开发行不超过25亿元公司债券。

拿地动态

• 万科A：以底价5.19亿元拿下广东中山一宗宅地，楼面价8000元/㎡。

其他公告

• 南国置业：拟吸收合并电建地产，交易价112.75亿元。
• 荣安地产：设立子公司荣新置业、荣越置业。
• 海泰发展：对齐泰公司增资2.95亿元，注册资本增至3.65亿元。

四、行业动态

• 住建部：召开部分城市房地产工作会商会，强调“房住不炒”，确保房地产市场平稳健康发展。
• 无锡市：出台新政，防止“假离婚”购房，二套房首付比例不低于60%。
• 深汕特别合作区：实施商品住房和商务公寓限购政策。
• 广州市番禺区：发布高层次人才服务卡申领指南，新增“银卡”类别，吸引中高级管理人才。

风险因素

1. 市场超预期下行
2. 融资渠道趋紧，房企偿债压力增高
3. 政府政策调控升级

投资建议

• 推荐关注：万科A、招商蛇口、招商积余
• 建议关注：保利地产、金科股份、新湖中宝、鲁商发展

评级体系

市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%

行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%

公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

附注

• 分析师简介：刘振东，英国格拉斯哥大学金融硕士，东海证券分析师，研究方向为采掘、化工。
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 免责条款：东海证券对报告内容的真实性、准确性和完整性不作保证。
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