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采掘行业周报总结（2020年08月24日-2020年08月28日）

核心内容

本周采掘行业整体表现偏弱，采掘板块指数变动为-1.68%，在28个行业中排名垫底，仅排第26位。各子板块表现不一，其中采掘服务II（申万）微涨0.03%，石油开采II（申万）下跌-0.05%，其他采掘II（申万）和煤炭开采II（申万）分别下跌-2.30%和-2.20%。个股方面，仅12支上涨（占比19.35%），57支下跌（占比91.94%），无停牌个股。

主要观点

• 动力煤市场：受水电发电量超预期影响，火电需求疲软，港口库存有所下降，短期内动力煤价格稳中偏弱，需持续关注下游需求变化。
• 焦煤市场：焦化开工率保持高位，但焦煤库存平稳，焦炭库存有所下降，整体焦炭市场稳中偏强，需关注钢企开工率及补库存情况。
• 行业政策：发改委将煤炭长协合同签订与执行列为下半年重点任务，以确保煤炭供应稳定。预计未来中长期合同签约率将提升至75%。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，行业表现弱于沪深300，投资建议为标配。

关键信息

二级市场表现

• 行业指数：采掘板块整体变动-1.68%，排名26。
• 个股涨跌：12支上涨，57支下跌，无停牌个股。
• 涨幅前五：通源石油（8.28%）、宏达矿业（5.54%）、ST安泰（4.76%）、陕西煤业（3.28%）、金诚信（3.04%）。
• 跌幅前五：美锦能源（-3.89%）、伊泰B股（-3.70%）、鄂资B股（-3.38%）、*ST仁智（-3.27%）、辽宁能源（-3.20%）。

行业数据跟踪

• 煤炭开采企业：营业收入和净利润均出现不同程度的下降，如中国神华、山煤国际、大同煤业等。
• 动力煤价格：港口库存下降，价格走势偏弱。
• 焦煤现货价格：保持相对稳定，但需关注下游需求变化。
• 焦炭库存与开工率：焦炭库存有所下降，开工率处于高位，但螺纹钢库存偏高，对焦炭市场形成一定压力。

上市公司公告

• 中国神华：上半年营收下降9.8%，净利润下降14.8%。
• 山煤国际：营收同比下降9.17%，净利润下降12%。
• 永泰能源：营收同比增长4.15%，净利润同比增长12.39%。
• ST安泰：营收同比下降20.06%，净利润同比减少89.92%。
• 郑州煤电：营收和净利润大幅下滑，降幅分别达39.36%和2205%。
• 金能科技：营收下降11.10%，但净利润增长9.31%，主要受益于产品盈利增加。
• 中煤能源：营收微增0.57%，但净利润下降39.04%。

行业动态

• 大秦铁路：上半年净利下降30.65%，煤炭发送量2.53亿吨，占全国铁路煤炭发送总量的22.6%。
• 陕西铁路：煤炭发送量同比增长13%，表现优于全国平均水平。
• 蒙古对华煤炭出口：1-7月出口量同比下降50%，但7月环比增长8.18%。
• 发改委政策：强调煤炭长协合同的签订与执行，以保障供应平稳。

风险因素

• 宏观经济波动：可能影响煤炭需求。
• 需求快速下滑：尤其是火电需求疲软。
• 产量释放超预期：可能对价格形成压力。

投资建议

• 行业评级：标配（40）。
• 分析师简介：刘振东，英国格拉斯哥大学金融硕士，东海证券采掘与化工行业研究员。

公司与机构信息

• 东海证券研究所：
  • 上海地址：上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦
  • 北京地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F
  • 联系方式：电话（8621）20333619，传真（8621）50585608，邮编200215
  • 网址：http://www.longone.com.cn

附注

• 市场指数评级：标配（行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）。
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 免责条款：本报告基于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，提醒投资者选择合法机构。

图表目录（摘要）

• 图1：采掘行业与沪深300指数走势
• 图2：采掘子板块与沪深300指数走势
• 图3：申万一级行业指数涨跌幅
• 图4：采掘行业个股涨跌幅前五
• 图5-8：煤炭开采企业数量、营收、净利润及利润情况
• 图9-22：煤炭期货价格、港口库存、焦煤现货价格、焦炭库存及开工率等市场数据

总结

本周采掘行业整体表现不佳，受宏观经济影响及下游需求疲软拖累，动力煤市场短期偏弱，焦炭市场稳中偏强。多家上市公司财报显示，行业面临营收与利润下滑的压力，但部分企业表现稳健。发改委强调煤炭长协合同的签订与执行，以确保供应稳定。投资者需关注需求变化、政策动向及库存情况，当前建议保持标配策略。