20260412-国金证券-农林牧渔行业周报_生猪供给压力犹存_猪价持续承压_13页_1mb

农林牧渔行业分析总结

一、本周行情回顾

本周（2026.04.06-2026.04.11），农林牧渔（申万）指数收于2802.33点，周环比上涨1.40%，但整体跑输上证综指（+2.74%）。行业表现分化明显，部分个股涨幅显著，如百龙创园（+13.55%）、安德利（+13.23%）和*ST佳沃（+8.92%），而京基智农（-10.96%）、海大集团（-6.08%）和华绿生物（-5.64%）表现较差。

二、重点分析内容

2.1 生猪养殖

• 价格趋势：全国商品猪价格持续下跌，截至4月10日为8.87元/公斤，周环比-4.21%。
• 供给压力：生猪出栏均重为128.61公斤/头，高于历史同期，预计持续下降，供给压力犹存。
• 行业利润：外购仔猪养殖利润为-269.91元/头，自繁自养养殖利润为-423.60元/头，均处于亏损状态。
• 政策与展望：政策端主动去产能或持续推进，行业亏损有利于产能去化，预计明年猪价将上涨。中长期来看，行业仍有优秀中枢利润，头部企业具备超额利润释放能力，建议关注低成本优质企业，如牧原股份、温氏股份等。

2.2 禽类养殖

• 价格趋势：白羽肉鸡价格持续承压，主产区平均价为7.18元/公斤，周环比-1.37%；白条鸡价格保持稳定，为13.70元/公斤。
• 利润改善：父母代种鸡养殖利润为0.33元/羽，毛鸡养殖利润为-0.47元/羽，整体利润有所改善。
• 消费恢复：若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖。建议关注立华股份、圣农发展、益生股份等。

2.3 牧业

• 牛肉价格：山东省活牛价格为27.25元/公斤，环比+0.59%，同比+6.78%。随着消费旺季到来，预计牛肉价格稳步上涨。
• 原奶价格：主产区合同内平均收购价为3.02元/公斤，同比-1.63%。行业持续亏损，产能有望进一步去化，预计下半年原奶价格企稳回升。
• 疫病影响：近期新疆和甘肃发生口蹄疫疫情，可能进一步扰动产能。建议关注优然牧业、现代牧业等。

2.4 种植产业链

• 粮食价格：玉米现货价为2324.29元/吨，周环比-0.31%；大豆现货价为4277.37元/吨，周环比不变；豆粕现货价为3038.00元/吨，周环比-5.48%。
• 外部影响：国际关系和极端天气扰动供需，导致价格波动。我国持续推进种业振兴，提高粮食单产。
• 关注品种：若粮食出现实质性减产，种植产业链景气度有望改善。建议关注隆平高科、登海种业等。

2.5 饲料&水产品

• 饲料价格：育肥猪配合料价格为3.40元/千克，环比+0.59%；肉禽料价格为3.55元/千克，环比不变。
• 水产价格：鱼类产品价格保持稳定，鲫鱼为30元/千克，鲈鱼为48元/千克；扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼和海参价格均无明显波动。

三、投资建议

• 生猪养殖：短期价格仍有下跌空间，中长期中枢利润优秀，建议优选低成本优质企业。
• 禽类养殖：关注消费端恢复，建议关注立华股份、圣农发展等。
• 牧业：牛肉价格有望上涨，原奶价格或下半年企稳回升，建议关注优然牧业、现代牧业等。
• 种植产业链：关注玉米、大豆等涨价品种，建议关注隆平高科、登海种业等。
• 饲料&水产品：饲料价格企稳，水产价格景气向上，建议关注相关企业。

四、风险提示

• 转基因玉米推广延后：可能影响种植业发展。
• 动物疫病爆发：如口蹄疫等，可能对养殖行业造成大额亏损。
• 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响行业盈利。