20240421-太平洋-纺织服装行业周报_纺服_零售周报_3月社零同比+3.1_制造端拐点向上趋势明确_16页_2mb

纺服纺织服装行业周报总结（2024年4月15-19日）

核心观点

1. 制造端拐点向上

   • 2024年3月社零同比+31%，服装鞋帽类增长达38%，显示行业回暖趋势；
   • 海外品牌去库接近尾声，带动制造端订单回暖，产业链龙头企业有望受益，重点推荐华利集团、申洲国际；
   • 羊毛价格下降，新澳股份等企业业绩增长主要靠量增带动。

2. 纺服与零售景气度提升

   • 纺服板块在31个申万一级行业中表现较差，但制造企业短期弹性较大；
   • 长期看好运动类头部品牌和经营质量优质企业；
   • 美护板块中，国货美妆表现亮眼，医美产品加速获批利好行业规范化发展。

市场表现

• 本周纺织服饰板块下跌414%，美容护理下跌178%，商贸零售下跌601%，表现明显跑输大盘；
• 跑输上证指数565 pct、330 pct和752 pct，板块分化严重；
• 成交活跃度下降明显，零售、商贸板块交易萎缩。

主要数据跟踪

• 行业数据：3月社零总额同增31%，服装鞋帽类增长38%，化妆品增长22%，金银珠宝增长32%；
• 原材料价格：棉花价格指数下降，羊毛综合指数上周变动-13%；
• 出口数据：越南3月纺织品服装出口同比-152%，鞋类出口同比+80%；
• 企业动向：
  • 台企订单数据回升，丰泰3月收入增长109%；
  • LVMH集团一季度销售有机增长3%；
  • 始祖鸟在巴黎开设首家门店。

投资建议

• 出海方向：受益跨境电商增长红利，推荐运营能力强的平台企业及布局出海制造企业；
• 纺服端：运动品牌（安踏、李宁、特步等）与制造龙头（华利、申洲等）；
• 美妆端：珀莱雅、巨子生物、润本股份等国货品牌；
• 医美端：爱美客等上游器械商。

风险提示

• 宏观经济波动、行业竞争加剧、存货减值风险、原材料成本上涨、营销渠道不及预期等系统性风险。

本报告约1364字。