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川财证券研究所晨报总结（2021年10月14日）

一、核心内容概述

本报告汇总了川财证券研究所当日晨会的核心观点，涵盖宏观、科技、策略、海外、周期、消费等多个领域，同时包括重点行业政策及市场动态信息。

二、主要观点

1. 宏观经济与外贸表现

• 出口数据强劲：2021年1-9月我国出口累计达24,008.2亿美元，同比增长33.0%，显示外贸具有较强韧性。
• 出口国别表现：对欧盟、美国等发达经济体出口增速分别为32.0%和32.9%，东盟仍是我国第一大贸易伙伴，出口增速为29.9%。
• RCEP国家贸易增长：对RCEP其他14个成员国家进出口、出口和进口分别增长16.3%、18.0%和20.4%。
• 国内经济支撑：国内经济持续恢复，为外贸增长提供基础。

2. 策略建议

• 市场成交回落：受台风影响港股休市，北向资金未参与交易，A股市场成交回落至9000亿元以下。
• 行业偏好转向防御：当前经济数据从“过热”向“滞胀”转变，建议关注金融、消费、种植等业绩稳定、前期涨幅较小、安全边际高的板块。

3. 海外动态

• 美联储缩债计划：美联储官员达成一致，计划在明年年中前结束缩债，具体实施路径包括减少美债购买100亿美元，抵押贷款支持证券减少50亿美元。
• 美国通胀压力：劳动力短缺和供应链受限导致美国价格压力较大，通胀持续升温，市场担忧其持续时间可能超过预期。

4. 科技与新能源

• 美国扩大海上风电产能：拜登政府计划到2030年实现30吉瓦海上风电产能，预计创造近8万名岗位。
• 风电产业机会：美国政策支持有望提升风电产业需求预期，建议关注国内风电产业链相关企业。

5. 周期行业分析

• 煤炭保供政策：主要煤炭供应地需落实对外省煤炭保供数量，内蒙等地仍有近一亿吨核增产能待释放。
• 动力煤价格上涨：主力合约价格已突破1600元/吨，预计冬季需求旺盛，Q3、Q4煤价或继续上涨。
• 建议关注：陕西煤业、平煤股份、山西焦煤、兖州煤业等企业。

6. 消费行业动态

• 五粮春停止招商：五粮春第二代产品停止招商，行业整体库存良好，景气度维持。
• 茅台酒店限购：入住酒店不再享有1499元购买飞天茅台的资格，餐厅消费满1000元可购买一瓶，满1500元可购买两瓶，但需现场饮用。
• 建议关注高端酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

三、重点行业政策

四、风险提示

• 宏观经济不达预期：可能影响外贸和整体市场表现。
• 政策执行不达预期：可能影响行业发展的实际效果。
• 下游需求低迷：对相关行业造成负面影响。

五、分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱地址：chenli@cczq.com

六、相关报告

• 【川财研究】川财研究所晨报（20210930）
• 【川财研究】川财研究所晨报（20210929）
• 【川财研究】川财研究所晨报（20210928）
• 【川财研究】川财研究所晨报（20210927）

七、公司与研究所信息

• 川财证券：成立于1988年，现为多家大型企业共同持股的证券公司。
• 研究所：设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究与投资解决方案。

八、免责声明

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