20211014-广州期货-国债日评_金融数据略逊预期但工业通胀高企_期债延续震荡_3页_398kb

国债研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为广州期货研究中心发布的国债市场日评，内容涵盖当日国债期货走势、货币市场流动性状况、新债发行情况及市场综合研判。报告指出，尽管9月金融数据略逊预期对国债市场有所提振，但PPI（工业生产者价格指数）高企抑制了市场上涨动力，国债期货整体延续震荡走势。市场关注重点转向明日MLF（中期借贷便利）续做情况，预计短期内国债期货仍将维持震荡格局。

二、主要观点

• 国债期货走势：

  • 二年期国债主力合约TS2112下跌0.01%，五年期TF2112下跌0.01%，十年期T2112上涨0.05%。
  • 整体市场情绪偏谨慎，价格波动较小。

• 货币市场流动性：

  • 央行公开市场逆回购规模维持百亿，单日净回笼900亿元，资金面未进一步收敛。
  • 各期限Shibor利率涨跌互现，隔夜Shibor下跌5.1BP，7天Shibor下跌0.4BP，3个月Shibor上涨0.3BP。
  • 存款类机构质押回购利率也呈现小幅下跌趋势，DR001下跌5.1BP，DR007下跌0.7BP。

• 新债发行情况：

  • 进出口行上午发行四期金融债，规模分别为50亿、30亿、60亿、60亿，中标收益率分别为1.7443%、2.8185%、3.0956%、3.3656%，全场倍数分别为3.5、4.74、3.5、3.26。
  • 国开行午后发行三期金融债，分别为3年浮息（20亿，中标收益率2.84%）、7年固息（30亿，中标收益率3.2069%）和10年固息（190亿，中标收益率3.2126%），全场倍数分别为4.82、5.19、2.95。

三、市场综合研判

• 9月金融数据略低于预期，短期内对国债市场形成小幅支撑。
• 然而，PPI数据突破两位数，显示工业通胀压力较大，对市场情绪形成压制。
• 资金面有所改善，但价格仍保持坚挺，市场对MLF续做的预期成为短期关注焦点。
• 综合来看，短期内国债期货将维持震荡格局，投资者应保持谨慎。

四、关键信息

• 金融数据：9月社融、信贷数据略逊预期，对市场有所提振。
• 通胀数据：PPI高企，对国债价格形成压制。
• 资金面：央行逆回购规模维持百亿，净回笼900亿元，资金面未进一步收敛。
• 新债发行：进出口行与国开行共发行七期金融债，规模总计330亿元，中标收益率整体偏高，全场倍数多数在4倍以上。
• 未来展望：市场更关注MLF续做情况，短期期债难有明显趋势，震荡为主。

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性做任何保证，亦不保证信息和建议不会变更。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

六、研究中心简介

广州期货研究中心是广州期货的下属研究机构，致力于提供全面、深入、及时的研究服务。研究中心下设六个二级部门，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。其研究报告体系包括定期报告（早报、晨会、周报、月报、年报）和不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告等），并通过多种渠道向客户提供。

七、联系方式

• 金融衍生品研究部：（020）22139858
• 金属研究部：（020）22139817
• 化工能源研究部：（020）23382623
• 创新研究部：（020）22139858
• 农产品研究部：（020）22139813
• 综合部：（020）22139817
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
• 邮政编码：510623

八、广州期货业务单元一览

广州期货是多个交易所的会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。公司除传统期货经纪业务外，还开展期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务。各业务单元联系方式及办公地址详见表格。