20230809-开源证券-九芝堂-000989.SZ-公司信息更新报告_扣非净利润高速增长_深化产销一体挖掘市场潜力_4页_719kb

分析报告总结：九芝堂（000989SZ）

九芝堂基于2023年上半年的业绩，开源证券维持“买入”评级。营收虽因子公司股权转让影响而短暂下滑，但扣非净利润大幅增长774.0%，归母净利润预计2023年达438亿元，益于产销一体化改革。

关键指标：毛利率提升至62.75%，销售费率增加以支持渠道拓展，预计2023-2025年EPS及PE分别为0.51元/股（PE 219倍）至0.86元/股（PE 130倍），成长性由大品种和新兴产品驱动。

风险包括渠道推广延迟和中药材价格上涨，可能影响其长期发展。