20260720-大越期货-沪镍_不锈钢早报_12页_2mb

沪镍&不锈钢早报—2026年7月20日总结

核心内容概述

本报告为2026年7月20日的沪镍与不锈钢市场早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键信息，旨在为市场参与者提供参考。

沪镍每日观点

基本面分析

• 价格走势：上周沪镍主力先扬后抑，7月16日快速拉涨收大阳，但17日下跌快速收复16日涨幅。
• 核心逻辑：当前镍价处于政策预期收紧与高库存现实的博弈之中。
  • 利多因素：
    • 印尼能矿部重申2026年RKAB配额不会大幅偏离2.6亿—2.7亿吨目标区间，配额放宽预期落空。
    • 中东局势导致硫磺价格坚挺，印尼HPAL工艺成本下行预期缓解。
    • 冶炼端持续亏损，供给收缩预期升温，共同托底镍价。
  • 利空因素：
    • 全球显性库存仍处高位（LME及SHFE合计约37.5万吨）。
    • 国内仓单近10万吨压制反弹空间。
    • 7月为传统消费淡季，不锈钢终端刚需疲软，钢厂采购节奏放缓。
    • 新能源领域三元材料虽维持高排产，但下游仅刚需补库。

基差

• 基差：现货130100，基差1210，偏多。

库存

• LME库存：274284吨，-564吨。
• 上交所仓单：99316吨，+865吨。
• 总库存：373600吨，+301吨。
• 库存变化：期货库存增加1217吨，现货库存增加1398吨，保税区库存减少1000吨，总库存增加1615吨。

盘面走势

• 收盘价：收于20均线以上，20均线向下，中性。

主力持仓

• 主力持仓：净空，空增，偏空。

结论

• 沪镍2609：20均线上下波动，可少量多头持有，前低止损。

不锈钢每日观点

基本面分析

• 现货价格：持平。
• 供应情况：矿供应充足，本周库存上升。
• 市场预期：印尼配额或与预期有差距，硫磺问题仍未解决，矿价维稳。
• 成本支撑：镍铁价格稳中有降，但下方空间有限，成本线有一定支撑。
• 库存变化：不锈钢库存下降，期待旺季到来去库存化。

基差

• 基差：不锈钢平均价格15675，基差1025，偏多。

库存

• 期货仓单：89317吨，-238吨。
• 库存变化：中性。

盘面走势

• 收盘价：在20均线以上，20均线向下，中性。

结论

• 不锈钢2609：20均线上下宽幅震荡运行。

关键数据汇总

镍价与库存

现货价格

不锈钢库存

成本分析

进口价

• 进口价折算：131168元/吨。

总结

沪镍与不锈钢市场在2026年7月17日表现出一定的波动，沪镍价格在政策预期与高库存之间震荡，不锈钢则在库存下降与成本支撑下维持中性走势。投资者需关注政策变化、库存水平及下游需求情况，以做出更合理的投资决策。