> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报—2026年7月20日总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月20日的沪镍与不锈钢市场早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键信息，旨在为市场参与者提供参考。 ## 沪镍每日观点 ### 基本面分析 - **价格走势**：上周沪镍主力先扬后抑，7月16日快速拉涨收大阳，但17日下跌快速收复16日涨幅。 - **核心逻辑**：当前镍价处于政策预期收紧与高库存现实的博弈之中。 - **利多因素**： - 印尼能矿部重申2026年RKAB配额不会大幅偏离2.6亿—2.7亿吨目标区间，配额放宽预期落空。 - 中东局势导致硫磺价格坚挺，印尼HPAL工艺成本下行预期缓解。 - 冶炼端持续亏损，供给收缩预期升温，共同托底镍价。 - **利空因素**： - 全球显性库存仍处高位（LME及SHFE合计约37.5万吨）。 - 国内仓单近10万吨压制反弹空间。 - 7月为传统消费淡季，不锈钢终端刚需疲软，钢厂采购节奏放缓。 - 新能源领域三元材料虽维持高排产，但下游仅刚需补库。 ### 基差 - **基差**：现货130100，基差1210，偏多。 ### 库存 - **LME库存**：274284吨，-564吨。 - **上交所仓单**：99316吨，+865吨。 - **总库存**：373600吨，+301吨。 - **库存变化**：期货库存增加1217吨，现货库存增加1398吨，保税区库存减少1000吨，总库存增加1615吨。 ### 盘面走势 - **收盘价**：收于20均线以上，20均线向下，中性。 ### 主力持仓 - **主力持仓**：净空，空增，偏空。 ### 结论 - **沪镍2609**：20均线上下波动，可少量多头持有，前低止损。 ## 不锈钢每日观点 ### 基本面分析 - **现货价格**：持平。 - **供应情况**：矿供应充足，本周库存上升。 - **市场预期**：印尼配额或与预期有差距，硫磺问题仍未解决，矿价维稳。 - **成本支撑**：镍铁价格稳中有降，但下方空间有限，成本线有一定支撑。 - **库存变化**：不锈钢库存下降，期待旺季到来去库存化。 ### 基差 - **基差**：不锈钢平均价格15675，基差1025，偏多。 ### 库存 - **期货仓单**：89317吨，-238吨。 - **库存变化**：中性。 ### 盘面走势 - **收盘价**：在20均线以上，20均线向下，中性。 ### 结论 - **不锈钢2609**：20均线上下宽幅震荡运行。 ## 关键数据汇总 ### 镍价与库存 | 项目 | 7月17日 | 7月16日 | 增减 | |------------|--------|--------|--------| | 沪镍主力 | 128890 | 132940 | -4050 | | 伦镍电 | 17045 | 17110 | -65 | | 不锈钢主力 | 14650 | 14795 | -145 | ### 现货价格 | 品种 | 7月17日 | 7月16日 | 涨跌 | 升贴水 | |------------------|-----------|-----------|--------|--------| | SMM1#电解镍 | 130100 | 130200 | -100 | — | | 1#金川镍 | 131050 | 131300 | -250 | 升2000 | | 1#进口镍 | 129250 | 129250 | 0 | 贴50 | | 镍豆 | 129350 | 129350 | 0 | — | ### 不锈钢库存 | 库存地点 | 7月17日（万吨） | 7月16日（万吨） | 环比变化（万吨） | |------------------|----------------|----------------|------------------| | 无锡 | 58.59 | 58.59 | 0 | | 佛山 | 33.74 | 33.74 | 0 | | 全国 | 108.86 | 108.86 | 0 | | 300系库存 | 66.81 | 66.81 | 0 | ### 成本分析 | 成本类型 | 价格（元/吨） | |------------------|--------------| | 传统成本 | 14375 | | 废钢生产成本 | 14621 | | 低镍+纯镍成本 | 17301 | ### 进口价 - **进口价折算**：131168元/吨。 ## 总结 沪镍与不锈钢市场在2026年7月17日表现出一定的波动，沪镍价格在政策预期与高库存之间震荡，不锈钢则在库存下降与成本支撑下维持中性走势。投资者需关注政策变化、库存水平及下游需求情况，以做出更合理的投资决策。