20230717-首创证券-农林牧渔_食品饮料行业简评报告_猪肉收储再启_底部布局生猪养殖板块_14页_1mb

行业研究报告总结

核心内容

本报告由首创证券分析师赵瑞发布，主要分析了农林牧渔及食品饮料行业的市场走势、行业数据、上市公司动态以及相关风险提示。整体评级为“看好”，认为行业未来表现有望超越整体市场。

主要观点

生猪养殖板块

• 猪价走势：近期生猪价格持续磨底，全国瘦肉型生猪出栏均价为13.9元/公斤，自繁自养头均亏损200-300元。
• 收储影响：商务部已启动第二批中央储备猪肉收储，完成2万吨，但收储总量有限，对猪价的拉动效应不明显。
• 产能去化预期：若仔猪价格跌破成本线，且肥猪亏损扩大，9、10月份可能加速产能去化；若未出现大幅下跌，行业或长期磨底，产能拐点可能延后。
• 投资建议：关注低估值龙头牧原股份、温氏股份，以及出栏和成本变化有望超预期的巨星农牧、京基智农、东瑞股份、唐人神。

白羽鸡与黄羽鸡

• 白羽鸡：肉鸡苗均价2.42元/羽，周环比上升45.78%；毛鸡均价8.6元/公斤，周环比上升2.87%。由于前期引种缺口，下游商品代价格有望逐步上涨。
• 黄羽鸡：中速鸡均价6.2元/斤，快大鸡均价6.34元/斤，土鸡均价7.52元/斤。黄羽鸡供给偏紧，叠加消费复苏，全年价格仍有望保持景气。
• 投资建议：关注益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、立华股份、湘佳股份。

休闲食品及餐饮供应链

• 休闲食品：龙头公司凭借产品和渠道双轮驱动，业绩表现高增。建议关注甘源食品、盐津铺子、劲仔食品、佳禾食品。
• 餐饮供应链：受益于茶饮等细分市场增长，中长期仍具高景气度。佳禾食品2023年H1预计实现归母净利润1.31-1.45亿元，同比增长291%-332%，且拟通过定增拓展精品咖啡产能。

关键信息

市场回顾

• 食品饮料板块：上周上涨3.02%，跑赢上证指数1.74个百分点。
• 农林牧渔板块：上周上涨0.24%，跑输上证指数1.04个百分点。
• 涨幅前五公司：金种子酒（9.40%）、泸州老窖（8.35%）、今世缘（7.82%）、绝味食品（7.45%）、迎驾贡酒（6.55%）。
• 农林牧渔涨幅前五公司：新赛股份（12.21%）、福建金森（8.54%）、冠农股份（6.17%）、南宁糖业（5.00%）、圣农发展（4.80%）。

行业数据跟踪

• 白酒价格：飞天茅台原箱、散瓶批价分别为2925元、2730元，环比微涨。
• 生鲜乳价格：主产区原奶收购价3.77元/kg，同比下降8.72%，环比下降0.53%。
• 农产品&蔬菜价格：农产品批发价200指数环比上涨0.10%，蔬菜价格年同比下降3.21%。
• 生猪价格：22省生猪均价14.06元/千克，猪粮比为4.87。
• 能繁母猪存栏：2023年5月能繁母猪存栏环比下降0.6%，同比上涨1.6%。
• 毛鸡&鸡苗价格：毛鸡价格下跌至8.29元/公斤，鸡苗价格上涨至2.04元/羽。
• 水产行情：海参、扇贝、鲍鱼价格维持稳定。
• 玉米&大豆：全球玉米消费量小幅上调，库存消费比保持平稳；大豆消费量下降，库存消费比小幅下降。

上市公司公告摘要

• 唐人神：对外担保余额为79,180.76万元，逾期担保金额为8,790.20万元，风险基本可控。
• 秋乐种业：董事长张新友因中国工程院要求辞职，继续担任董事。
• 圣农发展：2023年6月销售收入15.61亿元，同比增长6.07%；鸡肉销售收入11.30亿元，同比增长10.77%。
• 罗牛山：2023年6月销售生猪6.39万头，销售收入10,145.23万元，同比增长47.73%。
• 民和股份：2023年6月销售鸡苗2,160.24万只，销售收入4,537.37万元，同比增长8.24%。

风险提示

• 宏观经济波动风险：若经济下行，行业整体可能承压。
• 行业竞争加剧：部分细分领域可能出现价格战。
• 食品安全风险：需警惕产品质量和安全问题。

评级说明

• 股票评级：以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，本报告行业评级为“看好”，认为行业表现将优于市场整体。

总结

本报告重点分析了生猪、白羽鸡、黄羽鸡、休闲食品及餐饮供应链等板块的市场表现与未来展望。分析师赵瑞认为，当前生猪价格仍处于底部震荡，但随着收储政策的推进和产能去化的预期，板块有望迎来反转。同时，白羽鸡价格因引种缺口和季节性消费高峰临近，具备上涨潜力。休闲食品和餐饮供应链板块则因产品创新和需求恢复，表现强劲。整体来看，农林牧渔及食品饮料行业具备投资价值，建议关注相关龙头企业及具备成本优势的个股。