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618 三亚四家免税店免税销售额突破 1.2 亿元，中国民航进入全面复苏通道

核心内容概述

本报告分析了2022年6月20日至6月26日期间休闲服务行业的市场表现与行业动态，重点涵盖旅游、教育、酒店餐饮等子板块，并对投资建议与风险提示进行了总结。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 上证综指上涨 0.99%，申万社会服务指数上涨 3.06%，跑赢大盘 2.07个百分点。
• 社会服务指数年初至今下跌 10.81%，在申万31个一级行业中排名第17。
• 主要子板块涨跌不一，其中：
  • 旅游及景区：上涨 9.63%
  • 酒店餐饮：上涨 6.84%
  • 教育：下跌 4.37%
  • 专业服务：上涨 3.12%
  • 体育：下跌 0.15%

2. 旅游板块亮点

• 三亚免税店销售回暖：6月18日，三亚4家离岛免税店销售额突破 1.2亿元，5月销售额达 30.9亿元，环比增长 66.1%。
• 政策支持与市场活动推动：海南通过政企联动、发放消费券、线上直播带货等方式推动免税销售回温。
• 国际航班恢复：中国民航逐步恢复国际航线，南航恢复7条国际航线，厦航新增 厦门-洛杉矶 及 洛杉矶-厦门 航班，海航获得往返意大利的新增航班额度，显示民航行业进入全面复苏通道。
• 投资建议：
  • 关注免税龙头、受益于疫情常态化及消费复苏的演艺企业、近郊游和周边游相关的头部旅行社、具有强抗风险能力的酒店企业。

3. 教育板块动态

• 知网启动网络安全审查：因掌握大量重要数据和敏感信息，知网被实施网络安全审查，防范国家数据安全风险。
• 体育法修订草案三审：草案将规范青少年体育培训服务，鼓励公共体育设施向学校开放，保障运动员文化教育权益。
• 暑期校外培训治理：教育部要求加强非学科类机构监管，严防学科类培训机构“隐形变异”违规开班。
• 投资建议：关注积极转型、符合政策导向的职教公司。

4. 上市公司重要公告

• 高管变动：宋城演艺、黄山旅游、峨眉山A、中体产业等公司发布高管变动公告。
• 利润分配：多家公司公布2021年年度利润分配方案，包括黄山旅游、峨眉山A、国义招标、西域旅游、中体产业等。
• 现金投资：西藏旅游赎回部分大额存单，剩余资金继续投资。

5. 风险提示

• 自然灾害和安全事故风险：旅游行业因游客流动性高，易受自然灾害、安全事故等影响。
• 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策调整等，可能影响免税企业收益预期。
• 投资并购整合风险：行业并购频繁，整合难度增加，存在团队融合及经营风险。

投资建议总结

• 旅游行业：建议关注免税龙头、演艺企业、旅行社及酒店龙头。
• 教育行业：建议关注积极转型、符合政策要求的职教公司。

风险提示总结

• 自然灾害和安全事故风险：可能对旅游行业造成负面影响。
• 政策风险：包括免税政策、签证政策等，影响行业预期。
• 投资并购整合风险：并购增加带来整合难度与经营风险。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅 10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅 -10%至10%。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅 10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅 15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅 5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅 -5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300指数跌幅 5%以上。

重要数据来源

• 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所、公司公告、免税零售专家、芥末堆网等。

研究团队信息

• 分析师：陈雯
  • 执业证书编号：S0270519060001
  • 联系方式：电话 18665372087，邮箱 chenwen@wlzq.com.cn
• 研究助理：叶柏良
  • 联系方式：电话 18125933783，邮箱 yebl@wlzq.com.cn

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