20220711-东北证券-汽车行业周报第18期_多部门发文促进新能源汽车流通_6月产销数据出炉_16页_1mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容

政策支持新能源汽车发展
多部门联合发布《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》，提出支持新能源汽车购买使用、加快活跃二手车市场、促进汽车更新消费等措施。重点包括：
- 促进新能源汽车跨区域自由流通，破除地方保护主义。
- 研究免征新能源汽车车辆购置税政策延期问题。
- 开展新能源汽车下乡活动，鼓励地方出台支持政策。
- 加快充电设施建设，引导充电桩运营企业下调服务费。
6月乘用车市场表现强劲
6月我国乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增长43.5%。新能源乘用车零售超53万辆，比亚迪等自主品牌表现突出。乘联会预测，车购税政策将带来约200万辆增量，7月预计乘用车产销同比实现20%左右增长。
2021年“双积分”结果发布
比亚迪在2021年“双积分”中获得正积分第一，其正积分分别为95.17万和70.39万。特斯拉正积分高达140万，上汽通用五菱负积分最高，为-71.47万。
行业动态与公司进展
- 瑞萨电子：因台风导致日本工厂停电，影响约90%的生产设备，预计7月11日恢复全部产能。
- 法雷奥：完成对西门子合资公司的100%收购，整合至动力总成系统事业部，目标2025年销售额超过85亿欧元。
- LG电子：上半年汽车电子订单额达61.6亿美元，计划年底累计订单超过65亿美元。
- 中国汽车流通协会：6月经销商库存系数为1.36，处于警戒线以下，预计7月市场表现与6月持平或小幅上升。
- 采埃孚：在华投资建厂，预计三年后年产值超10亿元。
- 上汽乘用车：6月销量突破8.2万辆，同比增长75%，新能源销量超1.9万辆，出口量增长135%。
- 山东省：7月将发放2亿元乘用车消费券，延长消费券发放至7月底。
- 长城汽车：在马来西亚设立子公司，推动当地新能源汽车发展。
新能源汽车发展趋势
- 比亚迪首夺全球新能源汽车销量冠军，小鹏进入全球TOP20。
- 北京市计划2022年新建30座换电站和2万根充电桩，提升新能源汽车使用环境。
- 蔚来计划2025年建成4000座换电站，目前换电站已突破1000座。
- 上海市计划建设70座加氢站，燃料电池汽车保有量突破1万辆。

主要观点

政策驱动市场增长：新能源汽车政策持续出台，为行业提供有力支持，推动市场扩大。
行业回暖迹象明显：6月乘用车市场表现亮眼，新能源汽车销量增长显著，行业有望延续增长趋势。
新能源汽车产业链发展迅速：包括充电桩、换电站、充电设施等，均在加速布局，为行业提供基础设施保障。
比亚迪表现突出：在新能源汽车市场中占据领先地位，成为行业标杆。
地方政策推动市场下沉：如新能源汽车下乡、消费券发放等措施，有助于提升农村市场渗透率。

关键信息

6月乘用车销量：194.3万辆，同比增长22.6%，环比增长43.5%。
新能源乘用车销量：53万辆，占整体销量的约27%。
比亚迪双积分排名：比亚迪汽车工业有限公司和比亚迪汽车有限公司分别获得187.06万和168.11万分。
乘联会预测：2022年车购税政策将带来约200万辆增量，7月预计销量同比增长20%。
山东省消费券：7月发放2亿元乘用车消费券，支持范围扩大。
蔚来换电站：累计1011座，计划2025年达到4000座。
上海市氢能发展：计划建设70座加氢站，燃料电池汽车保有量突破1万辆。
行业估值：A股乘用车板块PE-TTM为152.44倍，汽车零部件为67.54倍，其他交运设备为61.85倍；H股整车行业PE为125.07倍，零部件为33.76倍。

风险提示

宏观经济不及预期：可能影响汽车销量。
汽车销量不及预期：政策效果可能不如预期，影响行业增长。

重点公司财务数据

重点公司	现价（元）	EPS 2021A	EPS 2022E	EPS 2023E	PE 2021A	PE 2022E	PE 2023E	评级
福耀玻璃	42.15	1.23	1.53	1.93	34.27	27.55	21.84	买入
广汽集团	16.67	0.72	0.75	0.88	23.15	22.23	18.94	买入
长安汽车	17.83	0.47	0.63	0.79	37.94	28.30	22.57	买入
长城汽车	35.95	0.73	1.07	1.45	49.25	33.60	24.79	买入
保隆科技	50.54	1.40	1.46	1.99	36.10	34.62	25.40	买入

行业数据

指标	数值
成分股数量（只）	261
总市值（亿）	20611
流通市值（亿）	11907
市盈率（倍）	102.77
市净率（倍）	2.13
成分股总营收（亿）	2605
成分股总净利润（亿）	115
资产负债率（%）	177.10

行业估值

A股板块：
- 乘用车（12家）：PE-TTM为152.44倍，周涨跌幅为1.29%。
- 商用车载货车（4家）：PE-TTM为44.70倍，周涨跌幅为15.37%。
- 商用车载客车（6家）：PE-TTM为30.72倍，周涨跌幅为-3.00%。
- 汽车服务（14家）：PE-TTM为40.89倍，周涨跌幅为0.05%。
- 其他交运设备（11家）：PE-TTM为61.85倍，周涨跌幅为-1.40%。
H股板块：
- 汽车整车（24家）：PE为125.07倍，周涨跌幅为0.36%。
- 汽车零部件（22家）：PE为33.76倍，周涨跌幅为-0.31%。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
- 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
- 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
- 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
行业投资评级：
- 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。
- 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场基准持平。
- 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场基准。