20230715-申港证券-汽车行业研究周报_6月产销超预期_15页_1mb

汽车行业研究周报总结

核心摘要

申港证券2023年7月15日的研究报告显示，6月汽车产销数据超预期，总体环比和同比双增长。6月汽车产量2561万辆，销量2622万辆，环比分别增长98%和101%，同比分别增长25%和48%。1月至6月，汽车产销累计13248万辆和13239万辆，同比分别增长93%和98%。新能源汽车渗透率高，6月为30.7%，预计2023年新能源汽车销量达950万辆。

生产销售分析

• **整体产销：**6月汽车产销环比增长显著，同比增幅达25-48%。
• **乘用车：**6月产量2219万辆，销量2268万辆，环比增长104-106%，但产量同比下降9%, 销量增长21%。1-6月乘用车产销同比分别增长81%和88%。
• **商用车：**6月产销环比增长63-73%，同比大幅增长313%和263%，1-6月较快增长。
• **新能源车：**6月产销分别增长328%和352%，市场渗透率30.7%。

市场回顾

• 截至7月14日，汽车板块下跌4%，高于沪深300指数19%，表现不佳。
• 子板块分化：轮胎轮毂涨幅14%，商用载客车等跌幅居前。
• 估值较高：行业PE-TTM约30倍，大部分板块处于高位。

投资策略

• 推荐关注低估值整车和零部件龙头企业，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车。
• 优先考虑新能源电动化和智能化核心标的，如华阳集团、德赛西威、华域汽车、福耀玻璃。
• 国产替代和强整车企业拉动机会，如拓普集团、上声电子。
• 重点持有组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、瑞可达20%、上声电子20%。

风险提示

• 汽车销量不及预期；政策刺激落地延迟；市场竞争加剧；原材料成本上升风险。